荷莫茲海峽緊張局勢再度升溫，伊朗出口崩潰，推升布蘭特原油逼近87美元，並加劇了油價再次衝向100美元的風險。荷莫茲海峽承載著全球每日石油消費量約五分之一的運輸量，被普遍視為全球最關鍵的石油運輸咽喉。

中國原油庫存下降使伊朗原油重新受到追捧

• 中國原油庫存持續縮減，可能在未來數週引發一波採購熱潮，尤其是對俄羅斯和伊朗原油的需求，這一趨勢受到山東省7月創紀錄的庫存消耗所帶動。

• 中國的地方煉油廠（俗稱「茶壺煉油廠」）——即集中在山東省、處理該國大量原油的獨立煉油企業——預計將在未來數日增加伊朗原油的採購，因為該東北部省份的庫存在7月大幅減少了3500萬桶，相當於每日110萬桶的消耗量。

• 中國成品油出口的逐步恢復正在推升獨立煉油廠的利用率，在6月和7月創下多年新高後，目前開工率約為50%。

• 與此同時，伊朗原油價格正逐步走高，因為來自哈爾克島（Kharg Island）的新供應似乎正在減少。在8月的前十天裡，伊朗未見任何一艘VLCC（超大型原油輪）——每艘可運載約200萬桶原油——進行裝載。

• 根據Kpler的數據，伊朗原油浮式儲存量維持相對穩定，約為4000萬桶，是7月初導航仍暢通時的兩倍。

市場動態

• 美國能源企業Phillips 66 (NYSE:PSX)、Kinder Morgan (NYSE:KMI) 和 HF Sinclair (NYSE:DINO) 已聯合同意建造造價50億美元的Western Gateway管道系統，這是一條從密蘇里州聖路易斯向加利福尼亞州輸送精煉產品的關鍵通道。

• 英國石油巨頭BP (NYSE:BP) 已同意從澳洲Woodside (ASX:WDS) 手中收購位於特立尼達和多巴哥的Calypso深水離岸項目70%的權益，取得該3.5 Tcf資產的全部所有權。

• 義大利能源巨頭ENI (BIT:ENI) 已與美國鑽探商APA (NASDAQ:APA) 簽署協議，成為APA烏拉圭近海Block 6項目的戰略合作夥伴，ENI將資助2027年計劃的大部分勘探工作。

• 法國上游專家Maurel et Prom (EPA:MAU)，由印尼國家石油公司Pertamina持有多數股權，已同意以總計13.3億美元收購Gran Tierra Energy的全部南美資產組合（主要位於哥倫比亞和厄瓜多）。

• ADNOC，阿聯酋國家石油公司，已在二級市場購買了6艘VLCC和5艘VLGC，耗資13億美元，擴大其運輸能力，以持續應對荷莫茲海峽的過境通行。

2026年8月11日，星期二

荷莫茲海峽過境運輸急劇放緩、紅海出現首批胡塞武裝傷亡，以及美國總統唐納·川普新一輪的升級言論，這一切都表明所謂的協議從未真正進入實質討論。ICE布蘭特原油已反彈至每桶87美元；然而，隨著8月伊朗裝載量接近零，油價再次衝向每桶100美元的可能性仍然切實存在，德黑蘭完全中斷荷莫茲海峽過境運輸的風險也在加劇。

川普為荷莫茲海峽談判增添新籌碼。 在德黑蘭要求戰爭損失賠償後，美國總統要求伊朗就數十年衝突中的死亡進行賠償，進一步使重啟荷莫茲海峽的談判複雜化，儘管伊朗與阿曼的談判仍在推進中。

紅海攻擊造成首批胡塞武裝受害者。 三名船員在疑似胡塞武裝對一艘埃及籍貨船的攻擊中喪生，地點位於曼德海峽；與此同時，一艘懸掛巴基斯坦旗幟的貨櫃船Vela Nova在阿曼灣遭到美國直升機飛彈襲擊，緊張局勢持續升級。

胡塞武裝測試沙烏地阿拉伯新聯盟。 葉門胡塞武裝在利雅德與土耳其和巴基斯坦簽署集體防禦協議僅兩天後，就攻擊了阿美石油公司（Aramco）日產40萬桶的吉贊煉油廠，這是不到一個月內的第二次成功襲擊，該煉油廠將持續關閉至9月。

OPEC產量在荷莫茲困境中回升。 根據路透社報導，OPEC國家的石油產量增加了117萬桶/日，達到1990萬桶/日，因為海灣國家在5月創下數十年低點後部分恢復了產量，其中大部分增長來自伊拉克和科威特。

利比亞關鍵煉油廠遭到炮擊。 日產12萬桶的扎維亞煉油廠一座燃油儲存罐起火，就在一架無人機損壞另一座儲罐的兩天後，促使利比亞國家石油公司（NOC）宣布緊急狀態並可能完全停止運營，與此同時該國央行行長辭職。

川普延長《瓊斯法案》豁免但收緊條件。 美國總統唐納·川普已將其《瓊斯法案》豁免再延長90天，但豁免現在將逐航次審查，此前不到五個月內發放了208項豁免，引發了國內造船商和國會議員的強烈反彈。《瓊斯法案》是一項百年歷史的法規，要求在美國港口之間運輸的貨物必須由美國建造、美國擁有、美國船員操作的船隻運載。

嘉能可面臨五億美元鐵礦石問題。 在全球貿易商Vitol和Cargill因偽造發票而停止與總部位於新加坡的鐵礦石貿易商Radiant World的業務往來後，路透社報導嘉能可（Glencore）對這家聲譽掃地的買家的風險敞口高達5億美元。

阿聯酋天然氣謀劃不受荷莫茲影響的LNG工廠。 ADNOC，阿布達比國家石油公司，正在探索在其東海岸富查伊拉建造一座耗資數十億美元、年產960萬噸的出口終端，通過管道連接西部天然氣田，以徹底降低其對荷莫茲海峽的依賴。

委內瑞拉在美國訪問後調整電力領導層。 在美國特使約翰·巴雷特前往該國討論改善電力供應的數天後，卡拉卡斯任命Corpoelec老將胡安·費爾南德斯領導國家電力公司，並將其前任調任為電力部副部長。

加拿大提出讓步以擺脫川普關稅。 加拿大和美國的貿易談判代表正在討論一項可能的協議，該協議將取消渥太華對美國汽車的關稅並重新配置乳製品配額，以換取華盛頓取消對加拿大商品的鋼鋁關稅。

萊茵河石油運輸陷入停滯。 歐洲萊茵河的駁船運輸已經停止，德國和瑞士的多個港口被切斷了精煉產品供應，此前關鍵瓶頸卡烏布的水位降至創紀錄的17厘米低點，到8月中旬可能降至僅4厘米。

日本可能補貼荷莫茲海峽繞行方案。 日本政府正在考慮支持措施，幫助煉油廠降低原油和石腦油運輸成本，通過部分承擔額外物流成本來激勵開始將採購來源從中東分散出去的買家。

供應中斷將食品價格推至三年新高。 聯合國糧食及農業組織（FAO）編製的食品價格指數在7月攀升至131.1點，為2023年1月以來最高，黑海航運中斷和農作物熱害使小麥價格較6月上漲6%，而更高的原油成本推高了植物油和糖的價格。

戰爭收緊供應，鋁價上漲。 LME鋁價連續第七個交易日上漲，達到七週高點每噸3,350美元，因為庫存縮減以及來自中東的反覆供應中斷——該地區佔全球產能近9%——進一步收緊了市場。

水母迫使法國三座核反應爐停機。 大量水母群迫使法國國家能源公司EDF關閉其格拉沃利訥核電廠的三座反應爐（共2.7 GW裝機容量），並將另一座機組的產出減半，加劇了法國核電機群因高溫而面臨的限制。

作者：Tom Kool，Oilprice.com

Oilprice.com 更多熱門閱讀

• 荷莫茲海峽週一通行船隻降至六艘，伊朗談判再度陷入僵局
• OPEC產量再次攀升，但仍未達配額目標
• ADNOC自6月以來第八次發布現貨招標，阿聯酋持續擴大原油出口