香港證券監管機構將券商 SBCFX 及其多家關聯實體列為無牌公司，此前一場交易崩盤導致數千名黃金投資者無法取回其 USDT 持倉。

據報道，證券及期貨事務監察委員會（證監會）於 8 月 28 日將 SBCFX、Star Bridge Capital Group、Star Bridge Capital Pty Limited 及 Topical Wealth International Ltd 列入警示名單，同時列入的還有中文名稱「星橋資本」及「星橋資本集團」。該警示連結至該券商網站 sbcfx.com。

警示名單是證監會用以標示針對香港投資者的可疑網站及不受監管公司的主要工具之一，證監會曾多次警告，騙徒會利用香港作為金融中心的聲譽，為離岸業務營造合法的表象。

監管機構的立場雖然有限但意義重大：據證監會表示，案件中所有被點名的各方均未在香港獲發牌或註冊以進行受規管活動。非香港註冊的公司在未經事先批准下，不得向香港居民宣傳其服務。

該警示並不代表已發生欺詐，亦不會使該集團在其他司法管轄區持有的任何牌照失效。然而，這確實意味著與這些實體交易的香港客戶，將無法獲得證監會持牌公司客戶通常享有的保障，例如在符合條件的情況下獲得投資者賠償基金的資格。

引發警示的倫敦黃金爆倉事件

此次列入名單發生於 SBCFX 爭議不斷升溫之際。據財新全球 8 月 22 日報道，在一場嚴重交易故障引發倫敦黃金交易大規模強制平倉、清空數千個散戶投資者帳戶後，投資者與香港警方曾聚集於該券商位於中環中心（The Center）的辦公室。

財新估計，中國大陸境內外約 3,000 名投資者可能因該事件蒙受損失。

此案反映了區內散戶投資者被網上推銷的槓桿黃金及外匯產品吸引的更廣泛趨勢，香港與中國大陸監管機構已多次就此發出警告。這次事件突顯監管機構面臨的兩大日益嚴峻的挑戰：高槓桿演算法交易的使用，以及場外衍生品市場中加密貨幣存款的增加。

另一項複雜之處在於難以確定交易者實際上是在與哪個實體交易。據報道，SBCFX 將自己宣傳為星橋資本（Star Bridge Capital）的線上品牌，並聲稱在澳洲、南非及塞舌爾擁有監管關聯。其中包括由 Star Bridge Capital Group Pty Ltd 持有的澳洲金融服務牌照，以及由 Topical Wealth International Ltd 持有的塞舌爾交易商牌照。該券商表示，為每名客戶提供服務的實體取決於該客戶的居住地。這類離岸牌照架構可能令客戶追索途徑有限，因為一個司法管轄區的牌照通常不會賦予另一司法管轄區的任何權利或保障。

追回存款恐非易事

該公司業務的性質也使穩定幣存款的追討更加困難。投資者曾使用 USDT（Tether 與美元掛鉤的穩定幣）開立槓桿倉位，而未存放於受監管機構的穩定幣一旦出事便難以取回。香港一直在推行虛擬資產平台的發牌制度，但存放於無牌離岸券商的存款不在該框架涵蓋範圍之內。

金融行動特別工作組於 2026 年 3 月發表的一份報告曾探討此問題。透過非託管錢包以點對點方式進行的穩定幣轉帳，交易雙方之間不涉及任何受監管的虛擬資產服務提供者，而發行方有時亦無法監察跨區塊鏈的交易。

與此同時，USDT 適用於跨境交易帳戶的特性，反而可能令投資者追討資金時的資產凍結或追蹤程序更為複雜。

即使穩定幣發行方能夠介入，追回資金亦非自動發生。Tether 表示，該公司已協助凍結價值超過 44 億美元的資產，並與來自 65 個以上國家、超過 340 個執法機構合作。

Cryptopolitan 引述一份於 8 月 6 日發表、檢視 2,955 宗 Tether 凍結事件的報告。該報告發現，從提出凍結到在鏈上執行平均延遲超過兩小時。約 2,040 萬美元的 USDT 在凍結生效前被六十多個地址轉移，等同實際上被註銷。

對於許多試圖挽救存放於境外帳戶資產的交易者而言，其資金能否取回仍存在極大不確定性。香港證監會的關鍵訊息是：其 2026 年 8 月 28 日警示中列出的所有名稱均未獲證監會發牌或註冊。海外牌照並不等同於獲香港監管機構發牌。證監會 8 月 28 日的警示明確指出，全部五個名稱——包括 SBCFX 及三個公司名稱——均未獲證監會發牌或註冊以進行受規管活動。