根據香港政府及其事實上的中央銀行本週發布的公告與政策文件，香港正致力擴闊其數位資產監管制度，同時建構全天候代幣化結算所需的市場基礎設施。

政府與證券及期貨事務監察委員會已完成涵蓋虛擬資產交易、托管、諮詢及管理服務的諮詢，相關法例目標於2026年內提交立法會。與此同時，香港金融管理局（HKMA）正準備推出新的債務工具中央結算系統（CMU）服務，透過數碼港元（e-HKD）及央行數碼貨幣支援24小時實時鏈上結算，並正研究以代幣化存款及受監管穩定幣作為結算工具。

發牌草案邁向立法會

香港計劃於2026年提交涵蓋虛擬資產交易、托管、諮詢及管理服務的立法。財經事務及庫務局與證券及期貨事務監察委員會已完成有關交易及托管的諮詢，諮詢及管理服務的建議工作亦有所進展。立法會已於6月討論相關擬議制度。

立法會議員邱達根於9月23日表示，當局目標於2026年下半年將新的數位資產發牌草案提交立法會，官員爭取於今年下半年或2027年初通過。

擬議規則將把香港的加密貨幣發牌制度擴展至現有虛擬資產交易平台制度以外。

金管局準備24小時鏈上結算

金管局總裁余偉文於9月23日表示，債務工具中央結算系統（CMU）——該局的債務證券結算基礎設施——將於2026年底前推出新服務。該系統將支援全天候實時鏈上結算，並與數碼港元及央行數碼貨幣配合運作。

余偉文表示，金管局亦將研究該平台能否結算代幣化存款及受監管穩定幣，將現金與代幣化資產連結於同一市場基礎設施內。

香港的《2026年施政報告》補充指，CMU OmniClear將於今年內建立一個數位資產平台，用於數碼債券發行及結算。

數碼債券角色日益重要

香港亦在擴大其數碼債券計劃。根據《2026年施政報告》，2025年至2026年年中，香港佔全球數碼債券發行量近半，此佔比使其成為代幣化債務最活躍的司法管轄區之一。政府計劃定期發行數碼債券，並在債券生命週期中測試更多形式的數碼貨幣結算。

金管局將於年底前測試代幣化外匯基金票據。政府表示，銀行持有超過1.3萬億港元的此類票據，代幣化將使銀行能夠全天候調動這些資產，用於流動性資產負債管理。

金管局的代幣化債券專家小組將繼續就分佈式分類帳技術的法律及技術安排開展工作。

發牌與基建同步推進

發牌計劃為香港的數位資產框架增添另一層。該城市已對虛擬資產交易平台發牌，而穩定幣發行人制度已於2025年8月生效。新提案針對現行框架部分範圍以外的交易、托管、諮詢及管理服務。整體而言，這些措施將虛擬資產交易、托管、諮詢及管理服務的授權框架，與旨在連結現金及代幣化資產的結算基礎設施互相配合。

余偉文將這些數碼措施置於更廣泛的定息及貨幣發展之中。他表示，香港4月份的平均每日外匯成交額較去年10月上升約20%，人民幣貸款則增加近30%。當局亦計劃延長政府離岸人民幣及港元債券的年期，為CMU提供更廣泛的傳統工具池，同時透過受監管的市場渠道增加代幣化結算選項。

余偉文指出，香港債券市場在過去二十年錄得約20%的複合年增長，去年處理了約四分之一的亞洲國際債券發行。

隨著發牌草案目標於2026年下半年提交，而新結算服務將於年底前推出，新的CMU服務、代幣化外匯基金票據及數碼債券計劃，將與擬議的發牌制度並行推進，構建香港的代幣化金融框架。

資料來源：The Market Periodical · The Standard