比特幣或許是當前最熱門的話題，但在其所代表的 1.4 兆美元價值中，實際被有效運用的僅是一小部分。這些價值大多閒置於冷儲存中，主要原因在於比特幣自身的鏈在智能合約功能上有所限制，因此要在 DeFi 中運用 BTC，過往往往需要將其轉移或重新發行到另一個網路上。Hashi 是一個原生於 Sui 區塊鏈、由 Mysten Labs 開發的比特幣金融基礎元件，旨在改變這一現狀，讓 BTC 無需離開原生鏈即可作為可程式化抵押品使用。

原生抵押品的重要性

與 wBTC 及其他合成封裝代幣不同，Hashi 不會重新鑄造 BTC。封裝代幣通常依賴中心化託管機構持有底層比特幣，並在另一條鏈上發行對應代幣——這種模式因託管權過度集中而屢遭批評，也促使開發者轉向 tBTC 等更注重最小化信任的設計。Hashi 走的是另一條路：存入的資產以 2-of-2 多重簽名保護，必須同時取得 MPC 驗證器的簽名，以及獨立元件 Guardian Layer 的另行簽名；若提款疑似可疑，Guardian Layer 可予以延遲或阻止。由於兩個簽名缺一不可，任何一方都無法單獨動用資金——而底層比特幣即使在 Sui 上投入運用，仍會留在自己的鏈上。

Sui 的官方公告如此闡述此次上線：

Bitcoin is back in every timeline, but it is still sitting idle in cold storage. Hashi makes native $BTC programmable collateral on Sui, while the Bitcoin stays on its own chain. 2M+ deposits on testnet. Mainnet next.

— Sui (@SuiNetwork), August 22, 2026 — x.com/SuiNetwork/status/2091164487999189211

在 Sui 這一側，貸款條款與抵押品部位透過 Move 智能合約管理。Move 最初由 Meta 為 Diem 支付專案所開發，Mysten Labs 即由該團隊的工程師創立；在 Sui 上，這門語言的資源模型將資產表示為可鎖定、轉移或用作抵押的獨立物件。根據 Fenwick West 所作、並經 Sui 引用的法律分析，存款與贖回在結構設計上可避免應稅事件——這是美國法律下機構面臨的一大難題。

測試網動能與機構聯盟

Hashi 的開發網於 3 月上線，全球測試網於 7 月 22 日啟用，目前已記錄超過 200 萬筆測試存款。目前有超過 25 家合作夥伴正在測試該系統，包括 BitGo、Cumberland、FalconX、Bullish、SwissBorg、Fluid、Ledger 與 Blockdaemon——這份名單涵蓋託管服務商、造市商與流動性交易部門、交易平台，以及節點與質押基礎設施。

該模式專注於 BTC 抵押借貸與穩定幣發行，收益來自利差而非代幣通膨——這與推動早期 DeFi 借貸熱潮的流動性挖礦激勵形成對比。

BTCfi 的下一步

主網是下一個里程碑。若 Guardian Layer 能在對抗性測試中站穩，Hashi 有望成為 Scallop、Navi、Suilend 等 Sui DeFi 協議的基礎設施，將比特幣流動性連接到鏈上信貸市場。它踏入的是一個競爭激烈的 BTCfi 領域——Babylon 等比特幣質押協議以及一波比特幣 Layer 2 也都在設法活化閒置的 BTC。在 MPC 安全性、對 CF Benchmarks 預言機的依賴以及監管明確性等方面，風險依然存在，但這一基礎元件為比特幣抵押品的生產性運用提供了一條可信的路徑。

來源：Binance