格雷格·阿貝爾在接任CEO的首個季度迅速重塑波克夏海瑟威的股票投資組合，接替於2026年1月1日正式卸任的華倫·巴菲特。阿貝爾此前負責管理波克夏的非保險業務，並於2021年被指定為巴菲特的接班人。他清算了15個完整的股票部位——其中部分為巴菲特持有超過15年之久——這標誌著這家企業集團投資策略的重大轉變。

清算的部位

出售的標的包含多個知名公司，其中包括波克夏表現較強的幾檔股票：Visa、Mastercard與Amazon。巴菲特過去向來讚賞Visa與Mastercard等支付網路具備資本效率高、類似收費站般的商業模式，因此這些部位的退出意味著與他最一貫的投資主題之一明顯背離。阿貝爾同時出清了泳池設備供應商Pool Corp、英國烈酒公司Diageo以及達美樂披薩的部位。

在出售的持股中，有數檔屬於較高收益的股息股。在出售時，Lamar Advertising的股息收益率為4%，Diageo為3.8%，Pool Corp為2.5%。此一模式暗示阿貝爾可能不如其前任那般重視股息收入。相比之下，巴菲特著名的操作是持有可口可樂數十年——該部位當初以約13億美元買入，如今每兩年約可產生17億美元的股息收入。

新投資與不斷增長的現金儲備

阿貝爾最大的新投資標的是Alphabet（Google的母公司），其股息收益率僅0.2%。第二大買入標的為達美航空，收益率約1%。這兩筆投資均未顯示出對收益 generation 的側重。此次購入Alphabet也標誌著波克夏首次對該公司建立重大持股，增加了對數位廣告與雲端運算領域的敞口——這些是該集團過去較少直接投資的領域。

波克夏的現金部位在本季度持續擴張，從3,733億美元攀升至3,974億美元。這一增幅顯示阿貝爾正將儲備累積置於快速資金部署之上。部分分析師將不斷增長的現金儲備解讀為可能正在籌劃大規模收購的準備，另一些分析師則認為這反映了對估值偏高的股市保持謹慎態度。

市場表現與投資人回應

波克夏海瑟威的股價對阿貝爾的早期決策反應正面，近期觸及自2025年5月巴菲特宣布退休以來的最高水準。該股在過去一個月上漲3.7，部分原因是投資人從科技股轉向更穩定、成熟的企業。

波克夏經營一系列多元化且廣為人知的業務，包括GEICO保險、BNSF鐵路、公用事業及工業製造等。

儘管近期有所上漲，波克夏股價在2026年年初至今僅上漲4%，而同期標普500指數則上漲了12.6%。這一績效差距凸顯了正在進行的轉型：阿貝爾繼承了一家與巴菲特選股聲譽密不可分的公司，而其下一個篇章將取決於他如何部署這筆上市公司有史以來最龐大的現金儲備之一。

巴菲特仍擔任波克夏董事會主席，並以觀眾身分出席了公司最近一次的年度股東大會，坐在前排以實際行動表達對阿貝爾領導的支持。投資人與分析師認為阿貝爾在大會上的首次亮相在營運層面上穩健可靠，但在風格上與巴菲特廣為人知的方式有顯著不同。