Grayscale 已撤回了其計畫中的 Cardano、Hedera 和 Polkadot 交易所交易基金（ETF）的 SEC 註冊聲明，將三項擬議的替代幣產品從該資產管理公司的現有流程中移除。

8 月 7 日獲接受的 SEC 申請文件（耗時約 190 秒）不應被解讀為監管拒絕命令。Grayscale Cardano Trust ETF 的註冊於美東時間下午 4:33:37 首先被移除，接著是下午 4:34:55 的 Grayscale Hedera Trust ETF，以及下午 4:36:47 的 Grayscale Polkadot Trust ETF。

Form RW 申請文件引用了 Rule 477，並確認在這些從未生效的註冊下不會分發任何份額。文件進一步指出，在這三項註冊下沒有發行或出售任何證券，也沒有分發任何初步招股說明書。Rule 477 撤回是發行人用來撤回註冊聲明的標準 SEC 機制；它們通常基於行政原因而採用，且不妨礙後續的重新申請。

Grayscale 並未提供將這些擬議產品從其 ETF 流程中移除的公開解釋。撤回申請文件本身也未顯示任何潛在原因。

先前的交易所層級撤回

此次註冊撤回跟進了早前在交易所層級的變動。根據 SEC 記錄，NYSE Arca 於 2025 年 9 月 29 日撤回了對 Cardano 產品的上市提案。Nasdaq 記錄顯示，Polkadot 和 Hedera 產品的上市提案已於 2025 年 11 月 3 日撤回。

這些交易所提案和 ETF 註冊聲明具有不同的監管功能。交易所提案負責監管產品在全國性證券交易所的上市和交易，而註冊聲明則與向投資者發行份額有關。8 月 7 日的撤回代表了一項獨立的監管步驟，將目前的註冊聲明從 SEC 的審查中移除。

自 Grayscale 最初尋求這些替代幣產品以來，更廣泛的監管環境已經發生轉變。2025 年 9 月，SEC 批准了符合條件的商品型信託份額的通用上市標準。在這些標準下，符合資格的現貨數位資產產品可以在沒有特定產品的 Section 19(b) 提案的情況下上市，儘管發行人在推出前仍必須滿足《證券法》的註冊要求。該框架的改變改變了加密貨幣 ETF 進入市場的路徑，可能使符合條件的產品不再需要交易所層級的提案，同時保持《證券法》註冊步驟不變。

剩餘的 Grayscale 替代幣申請

截至 8 月 8 日，其他 Grayscale 替代幣註冊申請仍處於審批過程的不同階段。與 Bittensor、Aave、BNB、NEAR 和 Zcash 相關的擬議產品仍處於初步階段。同時，Grayscale Avalanche Staking ETF 和 Hyperliquid Staking ETF 已經達到了生效的里程碑。Grayscale 是追求替代幣 ETF 產品的幾家資產管理公司之一，其註冊流程與競爭對手尋求在這個仍在發展中的細分市場提供類似產品的申請並行。

這些撤回縮小了 Grayscale 替代幣 ETF 流程的一個部分，但並不標誌著該公司更廣泛戰略的結束。這些文件移除了特定的註冊聲明，但並未確立 Grayscale 已經完全放棄 ADA、HBAR 或 DOT 產品。提交的文件中沒有任何證據將該決定歸因於需求因素、監管擔憂或任何其他特定原因。

潛在的後續觀察步驟包括這些資產的替換註冊、修訂後的產品結構或額外的交易所申請。