Grayscale Research 是加密資產管理公司 Grayscale 的研究部門。該機構表示，本屆新加坡 Token2049 大會的與會者普遍認為加密市場正進入新一輪牛市的早期階段，而資本市場的代幣化以及與人工智慧進展相關的網路安全風險，則成為本次活動的另外兩大核心主題。

在發布於 Grayscale 官網的報告中，該公司研究主管 Zach Pandl 寫道，這場年度大會——業界規模最大的年度活動之一——匯聚了投資人、造市商、新創創辦人及其他產業參與者。他提出了三大重點：市場樂觀情緒回暖、對代幣化的興趣日益濃厚，以及對人工智慧進展所帶來的網路安全風險的擔憂。

加密業界與會者認為牛市重啟

根據 Pandl 的說法，來自加密產業各領域的與會者普遍同意熊市已經結束。在他們看來，市場目前正進入另一輪牛市的早期階段。投資人、造市商、新創創辦人及其他與會者在這場年度盛會中均表達了相同看法。

這類調查結果可以反映專業參與者——即出席活動的投資人、交易員與建設者——如何評估當前市場週期所處的階段。不過，市場樂觀情緒並非本次大會討論的唯一主要主題。Grayscale Research 認為，代幣化是另一個核心議題，尤其是其在資本市場的潛在應用。

OKX 與 ICE 聚焦股票代幣化市場

公有鏈支援多種應用場景，包括穩定幣支付、去中心化交易所與數位稀缺性。儘管如此，資本市場的代幣化仍在本屆 Token2049 上引發最多討論，與會者尤其關注股票代幣化市場。

代幣化是指發行傳統金融資產（如股票）的區塊鏈表示形式，使其能夠透過公有鏈基礎設施持有和轉讓。支持者列舉了多項潛在好處，包括全球可及性、全天候交易以及近乎即時的結算。

值得注意的是，加密貨幣交易所 OKX 與紐約證券交易所（NYSE）母公司洲際交易所（ICE）宣布推出新的代幣化資產平台。Grayscale 將這項公告視為本次大會的重要亮點，而紐交所背後公司的參與也凸顯出傳統市場營運商如今對代幣化的投入程度。Pandl 將這項合作置於代幣化金融市場更廣泛的討論之中，但他的報告並未提供該平台的上線日期或預計功能的更多細節——隨著該計畫推，這些資訊料將成為業界觀察人士持續關注的重點。

AI 進展引發網路安全疑慮

儘管市場前景樂觀且代幣化備受關注，網路安全疑慮也出現在大會討論中。部分與會者質疑，人工智慧的進展最終是否可能暴露傳統密碼學的弱點——包括用於保護交易安全並證明資金所有權的數位簽章在內的數學工具，正是公有鏈及現代金融體系大部分架構的基礎。

Pandl 提到 OpenAI 在前一周發布的數學突破公告，但該公告並未直接涉及密碼學。儘管如此，一些觀察人士仍擔心更先進的 AI 系統最終可能發現密碼學方法的漏洞。

根據 Grayscale Research 的說法，公有鏈及其他依賴傳統密碼學的系統可能需要更強大的防禦來應對此類威脅。

Pandl 從新加坡大會總結的三大重點，涵蓋了市場情緒、股票代幣化市場以及網路安全疑慮。