Grayscale Research 表示，美國證券交易委員會（SEC）提出的 Regulation Crypto Assets 可能為美國的代幣募資規則帶來更清晰的指引；若規則更明確，Ethereum、Solana 與 BNB Chain 可能因美國境內代幣發行增加而受惠。

SEC 於 8 月 18 日提出 Regulation Crypto Assets，建立一套代幣募資框架。根據 Grayscale Research，若發行方符合資格與資訊揭露要求，該提案可為美國創業者提供更清晰的代幣發行路徑。該框架針對的是新發行代幣，而不是已經轉移到區塊鏈上的股票。

這項提案旨在填補自 2017–18 年加密週期以來一直存在的缺口。當時，新創公司透過首次代幣發行（ICO）籌集資金，但美國證券法對類似代幣發行並沒有明確路徑。當時 SEC 是透過 2017 年 DAO 報告與後續執法行動，將既有證券法適用於代幣銷售，而不是建立專門的發行框架。Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示，較近期的募資模式，包括首次交易所發行（IEO）與首次 DEX 發行，大多在海外進行，且排除了美國投資者。

在 Reg Crypto 之下，符合資格的發行方可在募資上限內透過代幣發行募集資金，並須遵守提案中的資訊揭露與資格要求。這種結構呼應了 SEC 長期存在的募資豁免機制，例如 Regulation A 與 Regulation D，只要企業符合明確條件，即可在不提交完整註冊聲明的情況下籌資。

Grayscale 將規則與區塊鏈網路連結

Pandl 表示，該提案不同於代幣化股票，後者是將現有上市股票放到區塊鏈網路上。相較之下，Reg Crypto 涉及的是可用作募資方式的新發行代幣。

該提案承認某些加密協議可能會變得自動化且去中心化。在這種情況下，Grayscale 指出，註冊與資訊揭露要求可能不再適用。

此一做法建立在 SEC 2026 年 3 月關於加密資產的解釋性指引之上。Grayscale 表示，這項提案將為美國的代幣募資提供量身打造的制度。

提案出現之際，CLARITY Act 面臨不確定性

Grayscale 認為，這些擬議規則可取代 CLARITY Act 的部分內容，而該法案在參議院通過的可能性似乎較低。SEC 委員 Uyeda 表示，Reg Crypto 的部分目的在於降低發行方將募資活動轉移至海外的誘因。

SEC 也預期今年稍晚推出創新豁免。Grayscale 表示，該豁免將為美國的加密項目增加另一條路徑。

Grayscale Research 將 Ethereum、Solana 與 BNB Chain 列為可能因代幣發行增加而受惠的網路。該公司表示，若規則促進募資，更多美國發行方與投資者可能上鏈。