Grayscale 已在美國推出一檔新的交易所交易基金，提供對隱私導向山寨幣 Zcash（$ZEC）的曝險。該公司的 Zcash ETF，ZCSH，今日在 NYSE Arca 開始交易，成為首檔聚焦該資產的美國現貨 ETF。這次推出延續了 Grayscale 的操作模式；自 2024 年 1 月將其旗艦比特幣信託（GBTC）轉換為現貨 ETF 以來，該公司一直採用類似做法，也呼應了美國在現貨比特幣與以太幣 ETF 核准後，單一資產加密基金在美國掛牌的更廣泛擴張。

ZCSH 是透過將 Grayscale Zcash Trust 轉換為 ETF 而建立。這類轉換以 ETF 的申購與贖回機制取代封閉式信託結構，從歷史經驗來看，這有助於此類基金更緊密追蹤其標的持有資產的價值。根據公司提供的數據，截至 8 月 24 日，該基金管理資產約為 3.14 億美元，投資組合中持有約 387,200 枚 $ZEC。

ZCSH 的年管理費已訂為 2.5%，高於美國規模最大的現貨加密 ETF 水準；2024 年推出的主要現貨比特幣基金費率介於 0.19% 至 0.25%，而 Grayscale 轉換後的比特幣基金費率為 1.5%。Grayscale 也表示，自註冊通知生效日起最多 12 個月內所產生的這些管理費收入，將用於支持 Zcash 生態系與產品行銷活動。

在公告中，Grayscale 將 Zcash 描述為提供金融隱私的領先數位貨幣之一。Zcash 於 2016 年推出，使用稱為 zk-SNARKs 的零知識證明來實現其受保護交易。公司表示，Zcash 讓使用者可自行選擇是否將交易細節保密，同時結合有限供給與類似比特幣的挖礦型貨幣政策。

Grayscale 指出，比特幣交易可在公開區塊鏈上被追蹤，而 Zcash 則在最高供給量為 2,100 萬枚及工作量證明共識機制下，讓使用者得以保有餘額與交易的隱私。與比特幣類似，Zcash 會定期減半以降低挖礦獎勵，最近一次減半發生在 2024 年 11 月。

該公司還表示，Zcash 隱私功能的使用正穩定增加。根據 Grayscale 的說法，受保護交易在某些時候占使用者活動的比重超過 50%，而錢包基礎設施與可擴展性的改善，正有助於推動私密數位支付的使用。美國的掛牌與部分其他市場對隱私幣的處理形成對比；在日本與南韓等司法管轄區，交易所先前已因監管疑慮下架 Zcash 及類似資產。

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