灰度於8月7日撤回了三項計劃中的美國山寨幣交易所交易產品的註冊聲明，實質上終止了其Cardano、Hedera及Polkadot基金的現行註冊程序。

此決定縮減了灰度自2023年在聯邦法院勝訴SEC以來所建立的註冊管線——該裁決迫使該機構允許灰度比特幣信託轉型為現貨ETF，並推動了更廣泛的美國現貨加密貨幣ETF市場的開放。此後，灰度已成為最積極的山寨幣交易所交易產品發行商之一，因此在這一領域的選擇性撤回，對於仍在努力拓展比特幣和以太坊ETF之外的行業而言，格外引人關注。

SEC記錄顯示，三份Form RW提交文件於美東時間下午4:33:37至4:36:47之間被受理——跨度恰好為190秒。

這些文件代表自願撤回申請，而非SEC的拒絕。灰度表示不再打算在這些註冊聲明下繼續進行計劃中的股份分配。該公司還確認，所有註冊均未生效，也未發行或出售任何證券。

三份S-1註冊被撤回

Cardano申請尋求撤回註冊聲明編號333-289948，該聲明最初於2025年8月提交。Hedera請求涉及編號333-290129，最初於2025年9月提交。Polkadot申請涉及編號333-289949，同樣最初於2025年8月提交。

每份申請均提供相同的核心說明：發起人不打算繼續進行計劃中的股份分配。文件未提供任何單獨的商業、需求相關或監管方面的理由，並聲明未分發過任何初步招股說明書。

最新的撤回行動緊隨交易所上市方面的先前退出。SEC記錄顯示，NYSE Arca於2025年9月29日撤回了其對灰度Cardano信託的擬議規則變更。納斯達克對灰度Polkadot信託及灰度Hedera信託的擬議規則變更均於2025年11月3日被撤回。

這些交易所提案與8月7日撤回的S-1註冊是分開的。Hedera審查於2025年3月進入SEC程序，正如crypto.news在其先前報導中所述。

SEC新規則重塑了加密貨幣ETF審批路徑

在最初的交易所提案提交後，監管環境發生了變化。2025年9月，SEC批准了通用上市標準，允許符合條件的基於商品的信託股份——包括數位資產產品——在無需為每隻基金進行單獨的第19(b)條規則變更的情況下上市。

新標準代表了對SEC先前逐案審查模式的背離，在此模式下，該機構多年來一直拒絕或延遲現貨加密貨幣產品，直到首批比特幣和以太坊ETF進入市場。

然而，更快的交易所路徑並不取代《證券法》註冊。發起人在出售股份前仍需擁有有效的註冊聲明。這一區別在此尤為重要，因為灰度撤回的是S-1層面本身，而非僅僅撤回交易所上市提案。

灰度山寨幣ETF產品線的後續發展

根據Rule 477(b)，在生效前撤回整份註冊聲明的申請在提交時即視為獲准，除非SEC在15個日曆日內提出異議。因此，除非委員會在該窗口期內介入，否則三份申請將無需另行批准令即告生效。

這些撤回並不表示SEC拒絕了ADA、HBAR或DOT產品，也不阻止灰度未來重新申請。

SEC於8月10日審閱的記錄顯示，Bittensor、Aave、BNB、NEAR及Zcash的初步註冊仍處於不同階段。Zcash註冊於7月31日收到了第三次修訂。

灰度還有進展更深的山寨幣產品。SEC於3月11日宣布灰度Avalanche質押ETF註冊生效，並於6月2日宣布灰度Hyperliquid質押ETF註冊生效。這些不同的狀態表明，8月7日的撤回並非灰度全面退出山寨幣交易所交易產品的證據。

灰度為何同時終止這三項註冊，原因仍不明。申請文件除表示不打算繼續推進外，未提供任何解釋，使得關於投資者需求、經濟因素或監管阻力的說法均未獲證實。