專注於加密貨幣的資產管理公司Grayscale表示，比特幣的價格可能已經比傳統四年週期所暗示的時間更早觸底。該週期與比特幣程式化的減半事件有關，減半大約每四年將新供應量減少一半，歷來與週期性價格低點相吻合。按照當前的週期框架，否則將指向9月或10月出現低點。

Grayscale研究主管Zach Pandl表示，比特幣（BTC）作為一種資產已經「成熟」，目前正受到總體經濟環境更大的影響。在週三的一份Grayscale報告中，Pandl寫道：「如果聯準會放棄升息且經濟成長保持良好，比特幣的價格可能已經觸底。」Grayscale營運Grayscale Bitcoin Trust（GBTC），並一直尋求監管機構批准將其轉換為現貨比特幣ETF，該公司將其研究定位為連接加密貨幣原生分析與傳統總體經濟框架的橋樑。

其他市場觀察人士也指出，鏈上數據和持有者數據可能是觸底過程的訊號。7月初，加密貨幣經紀商K33表示，超過50%的比特幣供應處於虧損持有狀態，並指出在之前的週期中，比特幣價格通常在超過一半的供應陷入水下後數週觸底。

在6月的一次訪談中，Swan Bitcoin執行長Cory Klippsten告訴Cointelegraph，長期投資者的創紀錄持幣量是比特幣可能即將觸底的另一個訊號。這些持幣量已達到1,470萬枚比特幣的歷史新高。

聯準會政策與總體經濟因素依然關鍵

Pandl表示，包括聯準會利率決策在內的總體經濟力量，目前正處於比特幣價格的「駕駛座」上。他表示，比特幣可能會「在這些總體經濟因素反轉時觸底」。這標誌著與早期週期的轉變，當時比特幣價格主要由減半、交易所倒閉或監管打擊等加密貨幣特定事件所驅動。

聯準會的下一次利率決策預定於7月29日公布。根據CME Group的FedWatch工具，市場參與者正定价聯準會維持利率不變的概率為66%，低於一週前的88%。

Pandl主張，之前的比特幣熊市與經濟成長放緩和實質利率上升同時發生。

監管不確定性可能仍會壓制比特幣的價格走勢。在6月26日的一份Grayscale報告中，Pandl表示，如果CLARITY Act今年未能通過，Strategy和其他財庫公司可能會繼續進一步「去槓桿」，這可能導致比特幣「進一步適度下跌」。

部分分析師預期底部會更晚出現。萊比特礦池（Lebit Mining Pool）創辦人江卓爾預測，比特幣只會在2026年10月至12月之間觸底，即大約在Strategy的市值淨值比（mNAV）達到週期低點後六個月。他的貼文發布於X：https://x.com/Jiangzhuoer2/status/2069859549818019872