根據 Graham Capital Management 向美國證券交易委員會（SEC）提交、登載於 EDGAR 的季度持倉申報文件，該公司在第二季將其比特幣 ETF 部位削減了 75%，剩餘的 BlackRock IBIT 持倉價值約 900 萬美元。

這家管理規模約 200 億美元的資產管理公司並未完全退出該產品。此次出售屬於對公司比特幣 ETF 配置的重新調整，而非完全取消。

申報文件顯示了什麼

核心數據相當明確：Graham Capital 在第二季出售了其比特幣 ETF 持倉的四分之三。剩餘敞口為 IBIT，在申報文件中估值接近 900 萬美元。

該揭露來自 13F 表格，這是管理超過 1 億美元美國上市股票的機構經理人必須向 SEC 提交的季度報告。13F 是截至季度結束時多頭持倉的即時快照，最遲會在 45 天後才公開——因此該文件顯示的是公司在季度結束時的部位，未必是目前的狀態。

Graham Capital 的機構持倉可透過 WhaleWisdom 的申報人頁面 等聚合平台追蹤，該平台彙整了公司的 13F 申報資料。這家以系統化與裁量交易起家的資產管理公司，其簡介可見於其官方網站。

為何剩餘的 IBIT 持倉仍然重要

減碼並不等於出場。Graham Capital 保留 IBIT 敞口，顯示其是重新調整比特幣 ETF 配置，而非完全撤出該產品——這一區別對追蹤機構資金流向的讀者而言相當重要。

此次部分減碼使該公司對 BlackRock 現貨比特幣 ETF 仍保有敞口，只是規模縮小。IBIT 於 2024 年 1 月推出，當時美國監管機構核准了首批現貨比特幣基金，此後 IBIT 已成長為資產規模最大的同類產品——其他大型資產管理公司也曾反覆進出這檔基金。例如，JPMorgan 在最近一次季度申報中增加了其比特幣與以太幣 ETF 部位，突顯機構配置的分歧程度。

任何單一申報文件都存在一項限制：13F 僅揭露美國上市證券的多頭部位，因此透過衍生品、期貨或不在該表格範圍內的工具持有的敞口不會出現在文件中。該文件記錄的是 ETF 配置，而非公司完整的比特幣曝險全貌。

機構 ETF 觀察者的背景脈絡

大型資產管理公司的 ETF 持倉受到密切關注，因為其變動可能影響市場對機構比特幣需求的整體敘事。以 Graham Capital 這種規模的公司而言，75% 的減碼從部位監控角度來看值得注意。

該揭露與其他機構 ETF 動態並列，包括 UBS 透過 ETF 買權擴大比特幣敞口，以及 Hashdex 比特幣 ETF DEFI 終止交易 等產品層面的變化。

Graham Capital 的揭露為關注專業資產配置者如何調整其加密貨幣 ETF 部位的讀者再添一項數據點，但並未指出比特幣本身的任何既定走向。這一特定部位的下次觀察點將隨該公司第三季 13F 申報到來——申報期限為季度結束後 45 天內——屆時將顯示縮減後的持倉是被保留、進一步減碼，還是完全出清。

本文僅供資訊參考之用，不構成財務或投資建議。加密貨幣與數位資產市場存在重大風險。