高盛揭露其持有 Nebius Group N.V. 7.2% 的被動所有權持股。Nebius Group N.V. 是一家在那斯達克上市的 AI 基礎設施公司，前身為俄羅斯科技巨頭 Yandex。該持股透過 SEC 申報揭露，截至 2026 年 6 月 30 日，加深了兩家公司之間近兩年來持續建立的關係。此一揭露使高盛成為競逐 GPU 雲端基礎設施市場的公司中最大的機構持股者之一，而隨著 AI 運算容量需求持續超越可用供給，該市場板塊已吸引了大量資金投入。

高盛與 Nebius 的關係並非偶然。該銀行於 2024 年 10 月獲任命為公司的獨家財務顧問，負責進行戰略方案審查。此後，高盛協助安排了一筆 7.75 億美元的有擔保債務融資，並已於 2026 年 7 月完成。

從 Yandex 到 AI 基礎設施

Nebius 經歷了近期科技史上最戲劇性的企業轉型之一。前身為 Yandex N.V. 的該公司於 2024 年以 54 億美元出售其俄羅斯業務，並於同年 8 月以 Nebius 之名重新品牌化，大幅轉向專注於 AI 工作負載的 GPU 雲端基礎設施。出售後的實體保留了 Yandex 的國際科技資產，並將出售所得資金用於擴建資料中心與運算容量，而此時企業與 AI 實驗室正競相確保長期的 GPU 存取權。

該公司的財務表現為這一敘事提供了實質支撐。2026 年第一季，Nebius 報告營收為 3.99 億美元，年增 684%。高盛分析師對 NBIS 股票維持買入評級，目標價介於 205 至 286 美元之間。

高盛雙重角色面臨審視

7.2% 的被動持股意味著高盛並非尋求董事會代表權或營運控制權。該銀行參與 2026 年 7 月完成的 7.75 億美元債務融資銀團，顯示貸方對 Nebius 的資產基礎與營收能見度具有信心。

2026 年 5 月，Nebius 宣布計畫在賓州建設一座新的 AI 設施，電力容量最高可達 1.2 吉瓦。將該容量專門用於 AI 訓練與推論工作負載的 GPU 叢集，構成了一項重大的基礎設施承諾，將名列北美已宣布的較大型專用 AI 資料中心專案之一。

高盛同時擔任財務顧問與股東的雙重角色，引入了一個值得持續關注的動態。任職於持有 7.2% 被動持股的同一機構、負責追蹤 NBIS 的分析師，將不可避免地面臨其評級獨立性的質疑。買入評級與 205 至 286 美元的目標價區間本身並非不合理，但投資人在閱讀高盛關於 Nebius 的研究報告時，應考量該關係的全貌。未來的關鍵指標包括賓州設施的建設時程、Nebius 確保額外電力與 GPU 分配的能力，以及隨著 GPU 雲端市場競爭加劇，該公司的三位數營收成長率能否持續。