根據 Bloomberg Intelligence 對 2026 年第二季 13F 申報文件的檢視，高盛是現貨 XRP ETF 的最大機構持有人。這家美國銀行申報的曝險為 8,740 萬美元，領先 Jane Street Group 與 Millennium Management。

13F 申報首先是一份提交給美國證券交易委員會（SEC）的季度揭露文件。可申報美國證券金額至少達 1 億美元的資產管理機構，必須在每季結束時列出其多頭部位。現貨 XRP ETF 是直接持有 XRP、並追蹤其價格的基金。投資人可透過受監管的交易所交易產品取得 XRP 曝險，而無需自行保管代幣。此類美國首批產品於 2025 年 11 月推出。

Bloomberg Intelligence 資深研究分析師 James Seyffart 檢視了最新申報。Seyffart 先前因對美國現貨比特幣 ETF 核准的預測而廣為人知。僅在第二季，高盛就將部位增加約 8,320 萬枚 XRP 代幣，為所有已記錄持有人中的最大增幅。自市場推出以來，現貨 XRP ETF 的累計淨流入已達約 18 億美元。

截至 2026 年 6 月底，Bloomberg Intelligence 將高盛部位估值為 87,449,929 美元，相當於約 8,400 萬枚 XRP 代幣。Jane Street Group 以 1,660 萬美元居次，Millennium Management 則為 1,620 萬美元。因此，高盛持有的部位超過第二大已報告持倉的五倍以上。名單共計 30 家可申報持有人，但低於申報門檻的小型資產管理機構並未列入。

NEW: Who are the top holders of spot ripple:native ETFs? Here's the data as of the Q2 13F Filings. Goldman, Jane and Millennium top the list. pic.twitter.com/SsL0BuM1oq - James Seyffart (@JSeyff) August 31, 2026

這個部位是在單一季度內建立起來的。高盛在 2026 年第一季申報中幾乎完全削減了其 XRP ETF 持倉，並同時退出 Solana ETF。第二季則新增了超過 8,300 萬枚 XRP 代幣，遠高於所有列名持有人。以代幣數量計算，這筆加碼超過 Jane Street 與 Millennium Management 合計 XRP ETF 持倉的兩倍半以上。

在 XRP 受壓期間，這筆加碼同步發生。6 月，價格從約 1.30 美元下跌至自 2024 年底以來的最低水平。該季度收於約 1.04 美元。因此，高盛的曝險增加發生在代幣走弱的時期。

該銀行的曝險分散於五檔現貨 XRP ETF。Bitwise XRP ETF 約占 2,580 萬美元，Franklin Templeton 的 XRPZ 約占 2,540 萬美元。兩檔基金合計構成報告部位略高於一半。高盛亦持有 Grayscale 與 21Shares 產品的部位，並在 Canary Capital 的 ETF XRPC 中建立新持倉。因此，並未顯示出對單一發行商的明確集中。

不過，這些數據的解讀價值有限。13F 申報僅涵蓋可申報美國證券中的多頭部位，其他內容皆不包含在內。空頭部位、衍生品與避險配置都不會出現在其中。此外，該表格也不區分自營交易、客戶業務、做市或實際投資意圖。大型銀行持有 ETF 部位，可能只是因為客戶提出需求，也可能是為了對沖交換合約，或只是存在於交易簿中。交易對手方同樣無法由申報中看出。最終由誰承擔經濟風險仍不清楚，因此無法根據這些數據得出投資信念的結論。

還有時間落差問題。SEC 允許申報人於每季結束後 45 天內提交表格。對於 6 月 30 日結束的季度，截止日期落在 2026 年 8 月中旬。因此，在刊出時這些持倉其實已經是數週前的資訊。申報無法顯示高盛之後是否繼續持有、加碼或減碼，也無法反映部位是在季度中的何時建立。

按持有人類別觀察，情況又有所不同。投資顧問，也就是已註冊的諮詢公司，以 1.2 億美元領先。該群體持有約 1.16 億枚 XRP 代幣，且本季持倉增加約 9,000 萬枚，為所有類別中增幅最大。Bloomberg Intelligence 也將這 30 家申報機構依類型分類，涵蓋銀行、避險基金與交易公司。因此，投資顧問類別的規模明顯高於任何單一公司的部位，而這一點之所以重要，是因為這些申報只反映了市場活動的一部分，且排除了低於門檻的機構。

其餘主要持有人多來自交易業務。Jane Street 與 IMC 是量化交易公司，Flow Traders 則專注於 ETP 做市。Millennium Management 與 Citadel Advisors 則屬於較大型的多策略避險基金。Millennium 曾一度是比特幣 ETF IBIT 的最大避險基金持有人。Susquehanna 與 Parallax Volatility Advisers 主要交易選擇權與波動率商品。Wolverine Asset Management 同樣從事做市與自營交易。這些公司持續在交易所報出買賣價格，其持倉通常源自持續進行的交易活動。

因此，大型 13F 持倉並不一定代表看多觀點。多數情況下，這類持倉反映的是流動性提供、套利庫存，或可能在數日內平倉的避險部位。做市商可以在持有 ETF 份額的同時，以期貨對沖價格風險。相較之下，投資顧問是為客戶投資組合進行配置，通常透過具多年期限的模型組合，因此其配置變動頻率往往低於交易庫存。在現貨比特幣 ETF 中，這一類別如今已是最大的機構持有人類別。