高盛已展開對十四家印度銀行的評估，並選出其青睞的標的，對ICICI銀行與Kotak Mahindra銀行給予「買進」評級——該公司認為這兩檔股票具備可觀的上漲潛力。

這家投資銀行預期印度銀行業的獲利將出現週期性復甦。該行預測，在貸款成長與流動性增強的支持下，民營銀行未來兩年的表現將優於國營同業。流動性環境在2025年間出現轉變，印度儲備銀行分階段調降政策利率，並宣布分階段調降現金準備率——此舉將原本鎖定為準備金的資金釋回銀行體系。由於預測期間長達兩年，該公司所描繪的走向將以這段期間內的銀行季度財報、貸款成長數據以及央行政策決策作為檢驗依據。

ICICI銀行與Kotak Mahindra銀行均屬印度最大型的民營銀行，與HDFC銀行、Axis銀行等同業競爭。HDFC銀行於2023年與房貸業者「印度住房開發金融公司」（Housing Development Finance Corporation）合併後，成為該國最大的民營銀行；以資產規模計，ICICI銀行在民營銀行中排名第二。Kotak Mahindra銀行的前身為一家非銀行金融公司，於2003年取得銀行執照後轉型為全能銀行。國營銀行板塊則由印度最大的公營銀行——印度國家銀行（State Bank of India）主導。

在賣方研究中，「買進」評級通常代表分析師預期某檔股票相對於其研究涵蓋範圍內的其他股票，將帶來高於平均水準的報酬。本案例中的評級與預測，反映高盛對印度銀行業已發表的研究觀點；全球券商對印度銀行的研究普遍受到機構投資人關注，惟評級屬於分析性觀點，並非保證實現的結果。

來源：經濟時報市場版