高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示,聯準會在9月升息的可能性極低。他認為,考量近期通膨與其他經濟數據的走向,市場對進一步升息的預期仍過於激進。此消息出自Bloomberg(需訂閱)。

Hatzius在週日發布的報告中指出,包括零售銷售疲弱、就業數據不振以及物價壓力減緩在內的一連串偏弱數據,都是質疑聯邦公開市場委員會(FOMC)將在9月15日至16日會議上採取行動的理由。他寫道,在就業與通膨數據連續兩個月明顯轉弱之後,很難想像委員會中任何鴿派成員會轉而支持升息。9月會議是聯準會每年一併發布季度「點陣圖」(即官員對聯邦資金利率預測)的四次會議之一,因此本次決策將伴隨一份反映決策官員利率預期去向的最新摘要出爐。

Hatzius表示,高盛的基準預測顯示,通膨將持續改善,而非在今年稍後再度惡化。他重申該行觀點,即市場對聯邦資金利率的定價仍過於鷹派。

市場定價已開始調整。根據CoinDesk引用的CME FedWatch數據,在7月通膨數據弱於預期之後,進入9月會議前升息25個基點至3.75%-4%目標區間的機率約為30%。FedWatch的機率數據衍生自聯邦資金期貨——即交易者直接對政策利率預期變動進行定價的市場——因此它是衡量利率預期如何隨每項數據發布而變動的即時指標。交易者亦已將下一次升息25個基點的預期時間推遲至1月,與前一週12月升息已被完全反映的情況相比,出現明顯轉變。

高盛並指出,美國公債殖利率曲線正處於趨陡態勢——即長天期與短天期殖利率之間的利差將擴大。該行將此觀點歸因於物價壓力降溫、升息預期消退,以及對美國財政前景的疑慮升高。2年期美國公債殖利率是對聯準會政策變動最敏感的利率之一,目前仍高於4%,顯示市場尚未在短天期債券中完全反映高盛較偏鴿派的觀點。

高盛的判斷若屬實,將延續市場定價中已在進行的重新調整。該行表示,通膨放緩、經濟數據轉弱與升息預期降低等因素相結合,應會持續影響未來一段時間的公債市場部位布局。聯邦資金利率是整體經濟短期借貸成本的錨,而決策官員在會議召開前還將掌握新一輪的就業與通膨數據——這正是期貨市場定價與高盛自身判斷所依據的關鍵數字。

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高盛首席經濟學家表示,考量數據變化之快,市場仍定價了過多次升息;他預期美國公債殖利率曲線將隨情勢發展反映這一轉變。