高盛發布了 2026 年最具影響力的亞洲外匯觀點之一，將南韓韓元、台灣新台幣與馬來西亞令吉視為全球 AI 投資熱潮所帶動結構性轉變的主要受益者。該行明確區分了這些晶片出口經濟體與泰銖、印尼盾等能源進口經濟體，並預期後者將持續落後。

預估南韓今年經常帳順差將幾乎倍增至約 $300 billion，約相當於 GDP 的 13.9%，而台灣的順差則預計達到 GDP 的 25%，為亞洲最大。高盛表示，兩地都受惠於半導體出口激增以及大量 USD 存款持有。

高盛所指出的宏觀分化——一側是 AI 資本支出，另一側是能源供給衝擊曝險——並不侷限於外匯市場。它也有助於解釋，為何投資人如此密切關注區內的國際收支實力：在順差龐大且出口收入強勁的經濟體中，外幣收入即使在全球市場表現不均的情況下，也能支撐流動性。南韓與台灣更強的本幣流動性，可能進一步轉化為區域加密貨幣交易所中更多可動用資金、對 AI 代幣更積極的布局，以及更廣泛的新興市場流動性擴張，進而形成典型的山寨幣輪動條件。

Goldman Sachs lists Asian currencies riding the AI boom — CNBC (@CNBC) July 27, 2026

市場目前需要回答的開放問題是，AI 投資週期能否持續足夠久，將這種外匯表現優勢轉化為持久的加密貨幣流動性利多；或者 AI 情緒反轉是否會同時壓縮兩者。

高盛：亞洲外匯分化對 AI 宏觀足跡意味著什麼

高盛表示，2026 年有兩股力量正在重塑亞洲宏觀市場：一是壓抑石油進口經濟體的全球能源供給衝擊，二是為半導體樞紐帶來持續出口收入與 FDI 流入的 AI 資本支出熱潮。

根據該行分析，這種分化已成為亞洲區內匯率差異擴大的主導因素。

對韓元而言，高盛看多的理由在於經常帳順差擴張速度快於海外股票資金流出的抵銷力道。該行指出，外資股票資金流出減少，已減輕持續攀升的經常帳順差所承受的拖累，為韓元反彈打開空間。

對新台幣而言，機制也類似。半導體出口維持在歷史高位，而相當於 GDP 25% 的經常帳順差，即使利率維持不變，也能為貨幣提供結構性支撐。

令吉則構成高盛看多的第三支貨幣，受惠於具韌性的 AI 驅動經濟成長、強勁出口表現，以及持續的外國直接投資。這三種貨幣共同位於該區域分化中更直接與 AI 連動的一側，貿易流與資本流入彼此強化。

高盛對其他地區則較為保守。金價下跌與較低的實質利率對泰銖構成壓力；印尼面臨治理疑慮；菲律賓披索仍對較高的油價高度敏感。中國則是例外：人民幣年初至今上漲 3.32%，是唯一對美元走升的亞洲貨幣。高盛維持 USD/CNY 12 個月預測在 6.50，理由是人民幣被低估且國際化持續推進。

關鍵在於，這種優勢是相對性的。美元指數在 2026 年上漲近 3%，意味著高盛偏好的所有 AI 相關亞洲貨幣，絕對表現仍然偏弱。韓元下跌 1.64%，令吉下跌 0.67%，新台幣下跌 3.05%。

能源進口國表現更差。印尼盾下跌 7.30%，泰銖下跌 5.97%，披索下跌 4.48%。高盛認為，只要 AI 投資保持完整，這種分化就可能持續，甚至進一步擴大。