全球主題是黃金夢想
重點速覽
- •黃金近來大致橫盤，但因央行與印度買家需求轉弱而略有下行壓力。
- •Thomson 指出，美國股市估值已高於過去四個主要牛市高峰中的三個，而政府債務則達到前所未有的水平。
- •他認為黃金下一步的重要走勢將受聯準會會議、PCE 通膨報告與日本央行會議影響。
- •Thomson 將 $4,100-$3,900 視為關鍵買入區，並表示 $3,500 也是買家應準備介入的水準。
- •若更廣泛的通膨與債務背景惡化，他預期中國股市將更強、黃金與白銀價格更高、礦業股大幅上漲。
全球主題是黃金夢想
Stewart Thomson
在過去幾個月裡，黃金兌美國法幣大致呈橫盤走勢，並帶有溫和的下行偏向。Thomson 表示，這波回落是由於央行與印度民眾的需求減弱所致。
他將這種需求疲弱與伊朗戰爭聯繫起來，稱其為暫時性的影響，並表示投資人需要耐心，因為能源供應危機的結束需要時間。
Thomson 認為，全球債務問題正在惡化，尤其是政府部門。他指出，隨著能源危機緩解，這些債務問題將再次成為黃金的主要驅動因素，因為當人們對財政穩定的信心轉弱時，黃金往往更受關注。
他補充說，美國民眾的債務負擔低於政府，但警告如果股市和房地產市場崩跌，失業率可能大幅上升，並使政府與家庭的債務都顯著增加。
根據 Shiller/CAPE 經通膨調整本益比，Thomson 表示，目前美國股市的估值比過去四個主要牛市高峰中的三個還要更高。他指出，這一情況發生之際，政府債務正達到前所未見的水平。
他也提到一張 Nasdaq ETF 圖表，稱一些大型股已經回落，使整體市場看起來脆弱。在他看來，資金似乎正在流向中國，而中國的 CAPE 比率低於 20。
Thomson 說，買在高位並期望價格更高的投資人，最終可能必須賣出以保住獲利，否則就得承擔可能無法承受的大幅回撤。相較之下，若在低位買進，就不一定需要賣出；即使未必能建立持續財富，至少不必經歷可能在美國市場出現的數十年持續虧損與巨大的情緒壓力。
簡而言之，中國股市具有極高價值，而美國市場的價值則相當有限。
令人振奮的是，中國民眾長期以來都習慣在股市表現良好時購買黃金作為慶祝。過去，其中一部分是透過槓桿紙黃金市場買入，之後又在回撤中損失。值得注意的是，監管機構近期已禁止散戶進行大量黃金槓桿交易，同時鼓勵購買實體黃金。
新規將增加以實體形式持有的黃金數量，並使其持續以這種形式存在。
至於黃金的日線圖，請點擊此處。放大檢視。這究竟是黃金突破，還是熊市矩形？目前看來，約 $200 的下一段短線走勢，可能由明天的聯準會會議、週四的 PCE 通膨報告，以及週五的日本央行會議共同決定。
可以確定的是，$4100-$3900 曾經而且現在仍然是關鍵買入區，但精明的黃金、白銀與礦業股投資人也需要準備在若出現令人失望的回落、使黃金跌向另一個關鍵買入區 $3500 時逢低買進。
好消息是，目前機率仍偏向先上衝至 $4400，再進一步到 $5000，而不是出現那種令人沮喪的下跌。想了解更多，請點擊此處。放大檢視。在這張重要的週線圖上，關鍵買入區被標示出來，14,5,5 隨機指標的活躍走勢也一目了然。
一個具有重要意義的交叉買入訊號似乎即將出現；請注意超賣區中正在形成的看漲轉折。
顯然，投資人每日關注大局至關重要，因為通膨、戰爭、嚴重高估的美國股市、龐大債務，以及帝國轉移，正主導投資環境。
請點擊此處。放大檢視。提高利率不可能終結世界許多地區的石油短缺；在沒有短缺的地區，它只會讓需求略微下降。
我大膽指出，央行如今應該積極升息的真正原因，並不是要對抗大多數民眾面臨的溫和通膨，而是要終結政府對債務的可怕沉迷。
若央行現在拒絕升息，日後一場更大的、由政府主導的通膨浪潮將衝擊民眾……而且可能不會等太久。
對全球黃金投資者而言，好消息是，這股浪潮很可能同時伴隨美國股市與債市下跌、中國股市上漲、黃金與白銀現貨上漲，以及礦業股飆升。
請點擊此處。放大檢視。自由市場已經在推升長期債券利率，不論央行如何行動。歸根結底，多數政府如今實質上都是失信者，理應為其醜陋債務支付高利貸般的利率。
請點擊此處。放大檢視這張 GDX 日線圖。看漲的收斂/楔形結構正在形成，而今日聯準會前的走勢正完成一個位於該結構底部的小型倒頭肩型態。RSI 與 GDX 價格之間也出現有趣的看漲背離。另一項正向背離則來自中國股市（以 FXI ETF 為基準）開始反彈。
經過「加強版」後的 1970 年代，很可能成為全球主要金融主題……而這當然就是……終極黃金多頭的夢想！
謝謝！
Cheers
St
關於作者
Stewart Thomson
Stewart Thomson 是退休的 Merrill Lynch 經紀人。Stewart 每天凌晨 4 點至 7 點之間撰寫 Graceland Updates，並於上午 8 點至 9 點左右發送。這份電子報定價具吸引力，並採用獨特的編號條列格式，讓每一點都更清晰，也節省寶貴的閱讀時間。
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