週一，隨著美元走弱、美國公債殖利率下滑，以及原油價格大幅回落，在美伊軍事對峙暫時停止後，投資人部位配置出現調整，貴金屬價格走高。

週一早盤，現貨黃金上漲 1.1%，至每盎司 $4,095.37。8 月交割的黃金期貨上漲 0.7%，收於每盎司 $4,097.40。儘管期間價格大幅波動，黃金在前一週已收高約 1%。

此波走勢出現在華盛頓與德黑蘭週末暫停軍事行動後，原油價格下跌逾 5% 之際。能源價格回落緩解了部分短期通膨疑慮，並與防禦性資產需求回升同時發生。

區域緊張降溫，油價下跌

週一油價下跌逾 5%，回吐前一週相當一部分漲幅。此前，因市場擔憂霍爾木茲海峽與紅海航道等關鍵咽喉要道的海上交通可能受阻，布蘭特原油一度逼近每桶 $100 水準。霍爾木茲海峽是波斯灣原油與液化天然氣出口的重要通道，因此即使只是暫時性的航運安全疑慮，也可能迅速反映到能源市場定價中。

BREAKING: Trump has cancelled plans to sharply escalate the war on Iran over concerns that Iranian attacks could dangerously drain the Pentagon's already diminished stockpile of Patriot antimissile interceptors and other air defense munitions in the Middle East close to zero, per… — The Hormuz Letter (@HormuzLetter) July 25, 2026

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川普政府於週五結束空中轟炸行動；此前，針對伊朗基礎設施的攻勢已連續進行 13 個夜晚。官員將此次暫停描述為潛在外交接觸的機會。

德黑蘭週末未對境內設有美軍基地的區域國家發動反擊。這種相互降溫有助於在前一週波動後穩定能源商品市場。

原油價格下跌可能降低短期通膨壓力。能源成本下降通常會傳導至零售價格指標，可能讓聯準會在評估貨幣政策時擁有更大彈性。

聯準會週三公布決策

金融市場正聚焦本週的聯準會政策會議。市場普遍預期，央行在週三結束討論時將維持利率不變。

不過，CME FedWatch 機率模型顯示，升息機率約為 33%。市場參與者將審視聯準會主席 Kevin Warsh 的談話，以尋找政策前景指引。

投資人希望了解未來可能降息時點的更多線索，以及決策者對當前通膨趨勢的評估。由於黃金是不孳息資產，借貸成本下降通常有利於金價，使實質殖利率與美元成為黃金交易者關注的關鍵變數。

週一交易期間，U.S. Dollar Index 下跌 0.3%。美元走弱使使用其他貨幣的買家購買黃金的成本降低，可能支撐需求。

政府公債殖利率也下滑。基準 10 年期殖利率創下約 30 天來最大單日跌幅。

白銀、鉑金與銅價也上漲

更廣泛的金屬板塊與黃金同步走強。白銀上漲 2.1%，至每盎司 $59.39；鉑金上漲 2.3%，至每盎司 $1,630.83。

London Metal Exchange 銅合約上漲 0.4%，至每公噸 $13,693.58。美國交易的銅期貨變動不大，報每磅 $6.36。與黃金不同，銅與工業需求密切相關；白銀與鉑金則兼具投資與工業用途，這使整體金屬板塊同時受到宏觀經濟政策訊號與實體需求指標影響。

市場觀察人士將持續關注即將公布的美國通膨數據與就業數字，以尋找聯準會政策走向的進一步線索。