金價回落至4300-4200美元關鍵買入區，Stewart Thomson表示

Stewart Thomson

又一個傳統的美國就業報告週正在進行，金價在「墓碑星期二」走軟，並朝向Stewart Thomson所描述的貴金屬投資人關鍵買入區移動。

在單月大漲近20%、突破日線圖上以虛線標示的整理通道之後，黃金目前正出現Thomson所稱的向突破點的經典回調。他表示，4300-4200美元區間是目標所在。

這一背景之所以重要，是因為此波走勢發生之際，市場仍在通膨疑慮、利率預期以及大宗商品漲勢之間尋求平衡，而這些因素常被一併討論。Thomson的論點是，黃金最新一波的回落是發生在急漲之後，而非他所觀察到的金屬與能源更大趨勢出現改變。

在黃金回調之際，油價正大幅上漲，Thomson指出110-119美元區域的高點是下一個目標。主流媒體經常強調其所謂的油價、利率與黃金之間的關鍵關聯。在該論述中，黃金不支付利息，因此油價上漲可能促使聯準會升息，對金價不利。

Thomson主張，目前美國的利率環境與1970年代大不相同。他指出，1970年代聯準會能將利率調升至約15%以對抗通膨，同時政府仍能為其債務融資。如今他認為，即使只有8%-10%的利率，也可能使政府陷入完全違約。

他並補充，該國領導人正忽視這一風險，許多黃金市場評論者亦然。他的觀點是，當升息從口號化為實際行動時，「黃金女王」將把以法幣為核心的政府推落債務懸崖。他表示，聯準之所以能「放鷹派狠話」而在利率上按兵不動，是因為以CPI、PPI與PCE指數計算，通膨僅為3%-4%。

Thomson表示，若油價不僅漲至110-119美元區間，最終更升至他200美元與300美元的長期目標，美國通膨將飆升，聯準會將別無選擇，只能將利率調升至8%-10%的危險區域甚至更高。他說，屆時政府將不得不在大規模削減支出與印鈔之間做出抉擇，並主張歷史顯示，面臨違約與破產的政府幾乎總是選擇激進的法幣貶值。

Thomson指出，白銀日線圖上正在形成一個大型反向頭肩底型態，目前的回調正在構築右肩。他說，該型態與黃金的價格走勢同步。

他也點出農產品，表示農產品與黃金和白銀一樣不支付利息，卻正開始與油價同步大漲。他引述PDBA農業ETF圖表，以及糖市場ETF（CANE），表示其中一個大型反向頭肩底型態正在運行，右肩呈牛市楔形。

Thomson的結論是，大規模通膨即將到來，同時大幅升高的利率可能威脅美國政府的存在。他說，問題在於投資人是否已做好準備。

Thomson表示，在通膨、關稅、戰爭、嚴重高估的股市、債務上限疑慮以及帝國轉型形塑投資環境之際，投資人需要每日關注大局。

接著他談到礦業股。他表示，雖然包括黃金、白銀、鉑金與鈀金在內的貴金屬現在就可以買入，但礦業股買方的焦點應放在當前黃金回調的4300-4200美元目標區間。他說，該走勢可能使GDX來到約85美元。

Thomson並表示，道瓊指數的漲跌線（ADL）終於崩落，而那斯達克、標普500（S&P 500）以及道瓊本身可能跟進。他說，嚴重高估的美國股市若出現崩跌，可能有助於將GDX推向他85美元的目標，同時也將完成他所描述的一個非常看漲的反向頭肩底型態的右肩。

總結其觀點，Thomson表示黃金股投資人應為未來做好準備，他認為前方可能包括15%的利率、15000美元的黃金、1500美元的GDX，以及個別黃金股達到牛市等級的估值水準。

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