黃金價格已跌破關鍵價位，最新經濟數據為這種貴金屬帶來壓力。美國就業報告表現強勁，使交易員加大押注聯準會將在本月稍後升息。

現貨黃金週一下跌0.7%至每盎司4,398.89美元，黃金期貨亦下跌0.7%至4,444.11美元。金價上週五已下跌1%，本週初進一步走低。

這波跌勢出現在美國勞工部公布8月新增162,000個就業職位之後，該數據優於分析師預測，失業率則維持不變。強勁的勞動市場讓聯準會有更大空間升息，而較高的利率通常不利於黃金，因為相較之下，債券等其他資產會變得更具吸引力。這種效應對黃金尤其明顯，因為黃金不支付利息或股息，殖利率上升會提高持有黃金的機會成本。

升息押注升溫

市場目前預估，聯準會在9月15日至16日會議上升息25個基點的機率約為60%，高於週五就業數據公布前的水準。

Rate hike odds surge to 67%, back to post-Jackson Hole highs pic.twitter.com/CR2TXXnasq

— zerohedge (@zerohedge) September 4, 2026

ING分析師在客戶報告中指出，市場預期的升息應會為美元帶來一些暫時性支撐，尤其是兌低收益貨幣。美元走強會對黃金構成壓力：由於黃金以美元計價，美元升值會使其他貨幣的買家購入黃金的成本更高。

本週稍早，民間薪酬機構ADP公布8月僅新增38,000個就業職位，遠低於預期。這項較疲弱的數據曾短暫幫助黃金在9月2日終結連續三個交易日的跌勢，當日近月黃金上漲0.4%至4,366.30美元，白銀微漲0.2%至每盎司64.72美元，隨後強勁的官方就業報告扭轉了市場情緒。兩份就業報告的分歧提醒投資人，ADP的民間部門數據與政府較廣泛的就業調查並非總是同步，而市場在設定利率預期時往往更重視官方數據。

油價與通膨增添壓力

油價同樣受到關注。伊朗表示，其襲擊了荷莫茲海峽的三艘油輪以及其他與美國有關聯的船隻，此舉是為了回應美國週末期間對船隻的攻擊。布蘭特原油價格接近每桶97美元。能源價格走高可能推升更廣泛的通膨，進而可能促使聯準會在更長時間內維持較高利率。荷莫茲海峽是全球海上石油貿易最重要的咽喉要道之一，因此當地的航運事件往往會迅速反映在原油價格上。

黃金自7月從約4,000美元的低點反彈以來，一直維持在相對狹窄的區間內。上週，金價跌破接近4,526美元的200日均線，造成一些短線技術性損害。

下一個重大價格考驗將於本週稍後登場。美國生產者物價數據將於週四公布，消費者物價數據則於週五出爐。若通膨數據強勁，可能進一步推升升息押注，並對黃金造成更大壓力。