隨著投資者密切關注即將公布的美國通膨數據以及霍爾木茲海峽周圍持續的外交緊張局勢，黃金價格持續走高。週二現貨黃金上漲0.4%至每盎司4,407.79美元，黃金期貨上漲1.1%至4,467.59美元。該金屬目前處於兩個多月以來的最高水準。

最新漲勢建立在強勁的兩個交易日漲勢之上。在7月美國非農就業數據弱於預期後，黃金在週一和週五累計上漲3.6%。僅週五一個交易日就跳漲2.4%。週一收盤價接近4,390美元，創下近十週以來的最高單日收盤價。黃金已從6月低點3,942美元回升。

通膨數據成為焦點

交易者正等待週三的消費者物價指數（CPI）報告。經濟學家預期7月將上升0.1%，而前一個月為下降0.4%。週四的生產者物價指數（PPI）也將受到密切關注。這兩份報告共同可能塑造市場對聯準會下一步利率行動的預期，進而影響持有黃金等無收益資產的機會成本。

根據CME FedWatch數據，市場目前定價9月升息的機率為52%，12月前升息的機率為81%。克利夫蘭聯準銀行總裁Beth Hammack表示，可能仍需要多次升息才能將通膨拉回2%。她是上個月投票反對維持利率不變的三位官員之一。

黃金不支付利息，因此當利率上升時往往會失去吸引力。然而，儘管存在這一風險，買家已經回歸。IG分析師指出，錯失恐懼（FOMO）買盤、空頭回補和避險需求是主要驅動因素。錯過黃金跌向4,000美元的投資者現在正在追漲。

伊朗緊張局勢與油價帶來壓力

霍爾木茲海峽仍然是一個關鍵風險因素。這條狹窄的水道承載著全球約五分之一的石油消費量，任何中斷都將直接威脅能源價格，進而影響全球通膨預期。伊朗表示已接近與阿曼達成替代航線協議，但補充說美國必須滿足進一步條件，海峽才會重新開放。

Iranian Foreign Ministry spokesperson Esmail Baghaei said Iran will not reopen the Strait of Hormuz until the United States ends its naval blockade on Iranian ports. Iran wants the U.S. to lift the blockade, pay compensation for months of war damage, lift economic sanctions and… pic.twitter.com/jABYrN4exa — The Associated Press (@AP) August 10, 2026

川普總統本週對伊朗提出了新的要求，使短期內達成協議的希望更加渺茫。油價因此連續三日上漲。油價上漲加劇了通膨風險，可能迫使聯準會在更長時間內維持高利率，這對黃金形成了複雜的局面——避險需求和利率壓力逆風正朝相反方向拉扯。

中國提供穩定的需求支撐

中國從需求端提供穩定的支撐。中國人民銀行7月增持黃金儲備的幅度為2023年10月以來最大。中國黃金支持的交易所交易基金上週也出現更多資金流入，增加了購買動能。近年來央行黃金購買一直是需求的結構性支柱，新興市場儲備管理者持續積累黃金，以對沖貨幣和地緣政治不確定性。

技術面展望

從技術面來看，分析師認為4,460至4,500美元區間存在阻力。突破該區間可能為走向5,000美元打開大門，儘管該水準仍遠高於當前價格。黃金仍較2月下旬伊朗戰爭爆發前的交易水準低約17%。