在美國財政部宣布將大幅增加較長天期政府公債的買回規模後,金價重新大漲站上每盎司4,500美元;此舉壓低了債券殖利率,並重振市場對黃金的需求。

在美國交易時段,金價上漲3.8%,來到每盎司4,499美元以上。財政部表示,計劃將較長天期公債的買回操作規模至少擴大一倍;在30年期公債殖利率升至2007年以來最高水準後,此舉有助於緩解債市壓力。該計畫於2024年在中斷二十多年後重新推出,財政部據此買回較舊的非指標期債券,此機制旨在改善流通在外債券的流動性,並協助管理政府的現金部位。

這波漲勢發生之際,投資人持續關注美國財政狀況惡化,以及伊朗戰爭帶來的經濟不確定性。財政部宣布買回計畫僅數小時後,便披露美國公共債務首度突破40兆美元,此一里程碑延續了早已被主要信評機構降評所標記的財政軌跡。

對黃金而言,債券殖利率下滑具有特殊意義,因為這種金屬本身不會產生收益。由於黃金不支付利息或股利,當殖利率下降時,持有黃金的機會成本便不再那麼具有限制性——正是這項動能在最新一波行情中重振了黃金需求。投資人的買盤也建立在多年的趨勢之上:各國央行持續淨買入黃金,這一層需求有別於ETF與期貨部位的布局。

金價的強勢也直接反映在澳洲黃金類股:隨著投資人湧入該板塊,Ramelius Resources、Genesis Minerals、Regis Resources、Greatland Gold與Vault Minerals均錄得顯著漲幅。澳洲是全球最大黃金生產國之一,當地生產商的營收緊跟金價走勢,而礦場營運成本的調整速度遠為緩慢,這正是金礦股對金價波動的敏感度通常高於現貨黃金本身的原因。

這波價格走勢伴隨著黃金支持投資產品資金流的急劇反轉。實物支持的基金買入並持有黃金,因此其資金流直接轉化為對黃金本身的需求。澳洲黃金ETF從6月淨流出2.53億澳元,轉為7月淨流入2.38億澳元,創下有紀錄以來最大的單月反轉。

在美國,實物支持的黃金ETF於7月吸引約30億美元淨流入,此前已連續兩個月出現資金流出。

對澳洲黃金投資人而言,債券殖利率下滑、美元走弱與投資資金回流三者的結合,正在強化當地黃金生產商的經營環境。由於黃金以美元計價,美元轉弱降低了持其他貨幣買家的購買成本,與殖利率下降的效果相互疊加。未來的觀察指標包括財政部買回操作的實際執行規模、每月ETF資金流數據,以及金價能否持續站穩在4,500美元之上。