AiCryptoCore 於 2026 年 11 月 5 日發布的一篇實測評測，在三種裝置上逐屏檢視 GMX 去中心化交易所的介面，並於評測當日從 app.gmx.io 與 gmx.io 擷取即時數據。本文針對兩類讀者：聽過「永續合約」（perps）並想在投入資金前了解 GMX 運作方式的讀者，以及想在保留自身私鑰的去中心化平台嘗試交易的中心化交易所用戶。

該評測明確說明了其測試範圍。所有觀察均於評測當日從 app.gmx.io 與 gmx.io 即時擷取——桌面版為 1440 x 900、平板為 1024 x 1366（iPad 尺寸）、手機為 430 x 932（iPhone 16 Pro Max 尺寸）。評測者並未連接錢包或進行真實交易。按鈕標籤、分頁、數據與介面說明均按觀察結果記錄；GMX 文件中記載的內容以該文件為準。錢包操作及由此產生的訂單執行、提款、付款與質押結果均未經測試。評測本身的提醒貫穿全文：切勿投入無法承受損失的資金。

GMX 是什麼？（通俗解釋）

在 Binance 等傳統交易所，永續合約讓交易者押注價格上漲（做多）或下跌（做空），通常使用槓桿——即借入的購買力。交易者並不擁有該幣，而是持有一份追蹤其價格、且沒有到期日的合約。

GMX 讓用戶直接從自己的加密錢包進行同類交易，無需開戶、無需上傳身分證明。兩項結構性差異使其有別於大多數交易所：

• 沒有訂單簿。 在傳統交易所，交易者與排隊等候的其他交易者撮合。在 GMX，交易以預言機（價格餵送）提供的價格對流動性池執行，因此成交價不依賴稀薄的訂單簿。
• 流動性提供者站在對手方。 一般用戶將代幣存入流動性池並賺取部分手續費。交易者虧損時池子獲利——反之亦然。

簡而言之：GMX 是一個沒有訂單簿的永續合約交易所，其交易對手方是由一般用戶注資並從中賺取手續費的代幣池。

即時數據與統計頁面

2026 年 11 月 5 日，評測擷取了 GMX「Total stats」頁面的快照，該頁面將交易量、未平倉合約、TVL、手續費、用戶數與國庫數據整合在一個畫面上，底部並附有回購儀表板。由於數據每幾秒變動一次，應視為某一時點的快照。擷取當時 GMX 自家頁面顯示的數據包括 79.1 萬名交易者、2.38 億美元未平倉合約與 5,820 億美元總交易量。評測建議在存款前先查看統計頁面，確認交易量與未平倉合約是否健康。

各裝置上的介面呈現

桌面版（寬 1440px）。 導覽選單（Trade、Earn、Pools、Stats、Referrals、Leaderboard、Ecosystem、Announcements）位於左側；中央顯示所選市場的 TradingView 圖表，附 Price、Depth 與 Net rate 分頁；訂單框位於右側。頂欄顯示 24 小時交易量、未平倉合約、可用流動性與每小時淨費率。這是認真交易的版面，圖表、訂單框、持倉與手續費預覽同時可見。

平板（寬 1024px）。 圖表縮小為 Positions 面板旁的窄欄，Long/Short/Swap 按鈕移至螢幕底部的列，訂單框從該列展開。價格、24 小時交易量、未平倉合約、可用流動性與淨費率留在頂部橫條，可左右滑動。適合離開書桌時監控持倉與調整止損；此寬度下圖表較為擁擠，評測建議技術分析使用桌面版。

手機（寬 430px）。 頁面變為單欄——頂部為市場選擇器與價格，接著是圖表，然後是持倉——Long/Short/Swap 按鈕固定在底部，拇指可及。Pools 頁面在手機上也可使用，但長表格需要左右滑動。

裝置方面的結論：無需安裝 App。GMX 是一個能適應螢幕的網站。桌面版最適合交易；手機適合查看持倉。

落地頁（gmx.io）

gmx.io 行銷網站的標題為「Trade 100+ crypto tokens from your wallet」，並顯示 79.1 萬名交易者、2.38 億美元未平倉合約與 5,820 億美元總交易量。「Open app」與「Trade now」按鈕導向 app.gmx.io。評測提醒讀者在連接錢包前務必檢查網址列，因為存在假冒的 GMX 網站。往下捲動的功能卡片宣傳：最高 100 倍槓桿搭配鏈上流動性、支援多種資產作為抵押品、「無需存款／直接從錢包交易／資金所有權不喪失」的口號、用於對抗清算的次秒級 Chainlink 價格餵送，以及一鍵交易（One-Click）與快速交易（Express Trading）。

核心功能

1. 交易（永續合約）

主畫面。用戶選擇市場，選擇做多（Long）或做空（Short），輸入保證金（投入的資金）與倉位大小（總倉位），然後送出訂單。訂單類型以 Long/Short 下方的分頁呈現：Market（立即執行）、Limit（價格達到設定水準時執行）與 More（觸發單等其他訂單類型）。止盈／止損（Take-Profit/Stop-Loss）開關可在開倉時附加出場水準。

2. 市場：加密貨幣加黃金、石油等

點擊左上角的市場名稱即可開啟市場列表，2026 年 11 月 5 日的列表顯示每個市場的價格、24 小時漲跌幅、交易量、未平倉合約與可用流動性，並附最高槓桿標籤。分頁將列表分為 All、Crypto 與 TradFi，頂部的「Swap」模式顯示現貨兌換交易對。TradFi 分頁歸類大宗商品與指數市場——在錢包型交易所中讓黃金與石油與 BTC 並列，是 GMX 最與眾不同的特色之一。

列表附有槓桿警告：在 100 倍槓桿下，價格逆向波動約 1% 即可能使倉位接近清算，視維持保證金、手續費與市場狀況而定。評測建議新手維持在 2 倍至 5 倍。

3. Earn：GMX、GLV 與 GM

Earn 頁面有四個分頁：Portfolio、Discover、Additional opportunities 與 Distributions。Discover 分頁列出三項產品——GMX（治理代幣）、GLV（被動流動性金庫）與 GM（單一市場流動性池）——側邊 FAQ 說明質押獎勵來源、GLV 與 GM 的比較、提款與支援的網路。

評測標記了一項與舊版指南的重要變化：目前的 Earn 頁面指出，27% 的協議手續費累積至國庫用於 GMX 回購，而質押者的分配份額僅在 GMX 達到 90 美元時發放。較舊的文章描述 GMX 質押為持續以 ETH 支付手續費份額。由於 2026 年 11 月 5 日 GMX 價格約為 8.98 美元，該分配條件尚未達成，評測建議在質押前查看 Earn 頁面與 Distributions 分頁以確認現行規則。

Total stats 頁面以回購儀表板佐證：已回購 519,817 枚 GMX，金額約 467 萬美元，年化比率為 3.67%。

4. Pools：GLV 金庫與 GM 流動性池

Arbitrum 的 Pools 頁面標題顯示，在預設 90 天期間內，金庫與流動性池的 TVL 合計為 176,282,280 美元，GLV 金庫位於上方，GM 流動性池在下方，並附 All / Favourites / Crypto / TradFi 篩選器與搜尋框。這些數據是 GMX 介面在該期間顯示的數字。評測者並未重新計算，GMX 也未在頁面顯示計算公式，因此應視為平台在該期間的報告數據，而非預測。

評測解釋如何解讀：Fee APY 僅衡量手續費收入，而年化績效還包含池內代幣價值變動以及池子相對交易者的盈虧。即使 Fee APY 很高，年化績效仍可能為負——由波動性資產組成的池（例如 BTC-BTC）可能顯示高 Fee APY 但仍然虧損。每行的 Details 連結可查看池的組成與績效圖表。

5. 推薦系統

Referrals 頁面以「Trader benefits」分頁開啟，說明交易者使用推薦碼可在開倉與平倉手續費上節省最高 10%，推薦人（聯盟夥伴）可賺取最高 25% 的佣金。分頁涵蓋 Trader benefits、Create referral code 與 Distributions。

6. 排行榜

排行榜對 GMX V2 的交易者進行排名。擷取當時標題顯示「Global | Concluded」，表示該競賽已結束。分頁顯示 Top addresses 與 Top positions，可按 Last 7d、Last 30d 或 Total 篩選。在按獲利排名錢包的 Total 視圖中，榜首地址顯示約 +826 萬美元 PnL（+111.17%），勝負紀錄為 405/343，第二名約 +736 萬美元。前 16 名的平均槓桿介於 1.56 倍至 78.77 倍之間——評測引用此差距說明結果差異極大，並不構成推薦。

支援網路

在擷取當時觀察到的介面中，網路選擇器列出 Arbitrum、Avalanche、Solana 與 MegaETH。Pools 與 Referrals 頁面標有「Arbitrum data」標籤，顯示目前查看的是哪個網路。Referrals FAQ 中的一條實用提示——該 FAQ 問道「是否需要在每個網路上輸入推薦碼？」——建議在假設推薦碼通用於所有網路前先查看答案。

手續費

手續費無需自行計算：確認前訂單框會顯示 Price impact / fees 與 Execution details 面板。對流動性提供者而言，Stats 頁面指出 GM 代幣可累積 V2 市場所產生手續費的 63%；詳細費率記載於 GMX 費率文件。

如何在 GMX 上交易：逐步教學

步驟 1 至 5 均在未連接錢包的情況下從實際介面擷取；授權、簽署、確認與後續訂單執行均未經測試。

步驟 1：開啟應用程式。 前往 app.gmx.io，或使用 gmx.io 上的啟動按鈕。無需錢包即可瀏覽價格、圖表與市場數據；藍色「Connect wallet」按鈕位於右上角，訂單框內也有。

步驟 2：連接錢包。 點擊 Connect wallet 會開啟「Log in or sign up」視窗，列出 MetaMask、WalletConnect、Coinbase Wallet、Other wallets 與「以電子郵件或社群帳號登入」，由 Privy 提供，並附「I have a passkey」連結。對不熟悉此概念的讀者而言，錢包就像數位鑰匙圈——存放代幣並簽署交易。觀察到的 GMX 彈出視窗並未要求用戶創建 GMX 密碼。MetaMask 或 Coinbase Wallet 是最常見的入門選擇，電子郵件／社群帳號選項也有顯示。用戶還需在使用中的網路上持有資金（例如 Arbitrum 上的 USDC），以及少量該網路的燃料代幣（Arbitrum 上為 ETH）用於支付交易費用。

步驟 3：選擇市場。 點擊左上角的市場名稱——預設為 BTC/USD——再從列表中選擇。

步驟 4：選擇做多或做空與訂單類型。 Long 用於預期價格上漲，Short 用於下跌。在其下方選擇 Market 立即交易，或 Limit 等待價格；在 Limit 分頁中，交易者設定觸發價格，訂單會等待執行。Short 分頁其餘部分看起來相同，因此評測提醒確認前務必再次核對方向。

步驟 5：輸入保證金、倉位大小與槓桿。 保證金是存入的抵押品（預設為 USDC，可透過頂部的 Collateral 選擇器更改）。倉位大小是總倉位價值，滑桿範圍為餘額的 0% 至 100%。槓桿位於訂單面板左上方的方框（預設 2 倍）；槓桿越高，清算價格越接近。可選擇開啟止盈／止損（Take-Profit/Stop-Loss）立即設定出場水準。確認前，評測提醒注意三項資訊：清算價格（保證金歸零的價格）、Price impact / fees（進場總成本）與 Execution details（Keeper 費用與其他細節）。

步驟 6：確認並管理倉位。 觀察到的介面提供 Positions、Orders、Trades 與 Claims 分頁。授權、簽署、執行及任何後續的倉位管理或申領均未經測試。

如何提供流動性（GM 或 GLV）

以下步驟依據 Earn 與 Pools 頁面；錢包操作未經擷取。開啟 Earn 並閱讀 FAQ，或開啟 Pools 查看所有金庫與流動性池。若想要一種將風險分散到多個市場的代幣，選擇 GLV；若想針對單一特定市場，選擇 GM。比較 Fee APY 與年化績效，而非僅以 Fee APY 決定。按下 Buy GLV 或 Buy GM，選擇存入資產並在錢包中確認，然後在 Earn 的 Portfolio 分頁追蹤倉位。

評測列出的流動性提供者風險：當交易者整體獲利時，流動性池可能虧損；池內代幣價格可能下跌；智慧合約風險始終存在。

如何使用或創建推薦碼

以下步驟依據 Referrals 頁面；錢包操作未經截圖。

作為交易者：開啟 Referrals > Trader benefits（標題為「Trade smarter with up to 10% fee savings」），連接錢包，輸入推薦碼，然後照常交易。頁面指出，依推薦等級不同，折扣最高可達開倉與平倉手續費的 10%。

作為推薦人：開啟 Create referral code，用錢包註冊一個推薦碼並分享。頁面指出，依等級不同，佣金最高可達 25%；觀察到的頁面還包含 Distributions 分頁。評測提醒，在推廣任何推薦碼之前：等級與百分比由 GMX 設定且可能變動，建議先閱讀 Referrals FAQ（「為什麼我應該輸入推薦碼？」與「我如何判斷推薦碼的好壞？」）。

安全性：你需要知道的事

• 自我託管： 用戶連接自己的錢包；觀察到的錢包彈出視窗不要求創建 GMX 密碼。
• 預言機風險： 落地頁描述 Chainlink 價格餵送，但預言機價格風險仍是需要考量的因素。
• 清算風險： 使用槓桿時，全部保證金可能迅速虧損。
• 智慧合約風險： 任何 DeFi 合約都可能存在錯誤。
• 釣魚詐騙： 僅使用 gmx.io 與 app.gmx.io，絕不分享助記詞。

GMX 與競爭對手的比較

對於比較各平台的讀者，Hyperliquid 的詳細數據請見該媒體的Hyperliquid 專題評測。

優點與缺點

優點：

• 無需註冊：無需錢包即可瀏覽介面、圖表與統計數據。
• 預言機定價，無訂單簿排隊。
• 可從加密錢包交易黃金、白銀、石油與天然氣市場。
• 為不想主動交易的人提供被動選項（GLV）。
• 統計頁面清晰，包含未平倉合約、TVL 與回購數據。

缺點：

• 介面為 DeFi 用戶設計；保證金、價格衝擊、Keeper、GM 與 GLV 等術語需要時間學習。
• 開倉與平倉均收取手續費，極高頻交易成本會累積。
• GMX 質押獎勵現在取決於代幣達到 90 美元——遠高於擷取當日約 8.98 美元的價格。
• 部分流動性池的 Fee APY 看似吸引人，但可能被負績效抵銷。
• 最高 100 倍的槓桿對新手而言十分危險。

總評

評分：7.5 / 10。

GMX 是一個成熟且透明的永續合約 DEX，產品與眾不同：以預言機定價的加密貨幣與大宗商品期貨，由一般用戶的流動性提供資金。介面在三種測試螢幕尺寸上均乾淨流暢，統計數據公開，賺取收益的選項也在頁面上有說明。主要缺點是學習曲線，以及 GMX 質押獎勵方式的改變。

評測的建議：若想在適度槓桿下從個人錢包交易 BTC、ETH 或大宗商品，或在理解風險的前提下作為流動性提供者賺取手續費，可選擇 GMX；若追求極高頻交易的最低手續費，或想要一款無需學習新概念的簡單應用，則應另尋他處。

附註與出處

本評測更新於 2026 年 11 月 5 日，並明確聲明不構成財務建議。AiCryptoCore 表示其 QC 團隊已於 2026 年 11 月 6 日發布前，就標題準確性、原創價值、事實一致性、元數據、作者聲明、評測證據與風險披露進行審查；AI 審查系統會在每篇文章上線前進行篩檢，值班編輯則在發布後持續監控。AiCryptoCore 披露其使用 AI 進行研究、撰寫與審查，同時其編輯團隊對每篇文章負責，必要時會更正或撤回文章。

來源：GMX Review 2026 — AiCryptoCore