Glencore公布2026年上半年強勁業績，宣布規劃澳交所第二上市

in Commodity News 06/08/2026

Glencore執行長Gary Nagle表示，公司在2026年上半年再度交出強勁的營運與財務表現。他指出，集團資產表現符合市場指引，而核心大宗商品平均價格明顯高於前一期間，加上有利的營銷環境，共同推動獲利大幅增加。

Nagle表示，2026年上半年在中東衝突升級後，能源及相關市場與風險出現顯著重新定價。年初原本相對供應充足的能源市場，迅速轉向關注供應安全與實體大宗商品取得。石油、煉油產品、LNG與運輸運能受限，帶動全球能源及其他市場波動明顯升高，也凸顯供應鏈某一環節的中斷，如何迅速影響多條商品流的價格與供應。

在此背景下，Glencore表示，集團調整後EBITDA增長86%至$10.1 billion，而歸屬於股東的淨利年增超過$5 billion，達到$4.4 billion。

營銷部門調整後EBIT達到$3.3 billion，較前一期間增長142%。公司表示，這一結果顯示，在地緣政治不確定性升高與市場波動加劇之際，業務仍具韌性與應變能力。公司並補充，當前環境持續凸顯其營銷、物流與風險管理能力的價值，使其能有效向全球客戶採購、運輸並交付能源與金屬產品。

工業部門貢獻調整後EBITDA $6.5 billion，較前一期間增長72%，反映商品價格環境顯著改善，以及整體資產組合穩健的營運表現。Glencore表示，這些利多部分被美元走弱與營運成本上升所抵銷；其中，中東衝突引發的供應鏈中斷，對柴油、硫磺與硫酸等關鍵投入品與消耗品的供應與價格造成實質影響，且超出一般通膨因素的範圍。

在完成常規的pro forma調整後，淨債務在本期間下降$1.0 billion，與公司日常經營下約$10 billion的淨債務上限保持一致。Glencore表示，基於既有做法，並認定其持有的Bunge股份屬於超額資本，公司今日宣布每股8.5 cents、約$1 billion的補充特別現金分配，並同步推出新的$500 million股份回購計畫，預計於2027年2月前完成。公司表示，這使2026年已宣布的股東回饋總額達到約$3.5 billion。

在資產開發方面，Glencore表示，公司仍具備良好位置，可在2028年底前將銅年化產量提升至約1 million tonnes，並在2035年達到約1.6 million tonnes的目標。公司指出，2025年12月資本市場日所提出的各項專案進展順利，其中部分專案，包括Alumbrera重啟項目，進度甚至早於原定計畫；Alumbrera首批產量目前預計於2027年下半年開始，早於先前指引的2028年上半年。

Glencore亦宣布，在詳細檢視擴大投資人基礎與提升交易流動性的機會後，公司打算申請在澳洲證券交易所進行第二上市，目標為2026年10月掛牌。

公司表示，透過CHESS Depositary Interests進行的澳交所第二上市，相較其他全球交易所可帶來多項具吸引力的策略效益。澳洲擁有全球最大且成長最快的長期投資資本池之一，養老金資產達A$4.4 trillion，預計到2045年將增至約A$12.4 trillion。該市場同時可接觸高度成熟的投資人群體，這些投資人對全球資源產業具有深厚專業知識。

Glencore補充，澳洲上市也可強化公司在其最重要營運司法管轄區之一的市場形象，擴大股東基礎，改善交易流動性，並提升企業財務彈性。對澳洲投資人而言，這也將提供更多元化的銅曝險；近年在產業整併與併購活動後，當地投資機會已有所減少。

2026年上半年財務摘要

• 工業部門調整後EBITDA：$6.5 billion，增長72%，主要反映商品價格上升
• 營銷部門調整後EBIT：$3.3 billion，增長142%，受期間內能源、運輸及其他市場明顯受擾動影響，接近歷史高點的上半年結果
• 集團調整後EBITDA：$10.1 billion，增長86%
• 營運資金現金流（FFO）：$8.1 billion，增長158%，反映上述較高的集團調整後EBITDA
• PP&E淨現金購買與出售：$4.0 billion，較前一期間的$3.2 billion增加；增幅很大一部分來自銅資產組合投資，用以取得土地使用權並支持成長與營運彈性
• 歸屬於股東的淨利，扣除重大項目前：$3.7 billion；歸屬於股東的淨利：$4.4 billion，反映出售非流動資產收益、遞延所得稅資產認列及減損
• 調整後EBITDA礦業利潤率：銅為52%，煉鋼煤為38%，能源煤為19%

資產負債表

• 淨債務：$10.2 billion，較前期下降$1.0 billion；在$4.0 billion淨資本支出、$1.9 billion非RMI淨營運資金及$1.1 billion股東分配後，淨債務仍包含$1.2 billion營銷租賃負債
• 淨融資額：$42.4 billion，高於2025年底的$39.4 billion，主要反映期末持有的可快速變現存貨受能源與金屬價格上升影響
• 可動用承諾流動性：$14.0 billion；債券到期規模維持在每年不超過約$3 billion的上限
• 淨債務/調整後EBITDA：0.56x，低於0.83x
• 今日宣布的額外股東回饋：約$1.5 billion，包括每股8.5 cents特別現金分配與$500 million回購，使2026全年回饋提高至約$3.5 billion
• 以當前商品價格及H2產量預期增加、特別是煉鋼煤為主，公司預期2026年其餘期間仍將持續產生強勁現金流。基於此，且假設情況無重大變化，Glencore估算2026全年示意性調整後EBITDA約為$19.7 billion

Source: Glencore