比爾暨梅琳達·蓋茲基金會信託（Bill & Melinda Gates Foundation Trust）在第二季進行了一項引人注目的投資組合調整，新建立 3.527 億美元的 Home Depot（HD）部位，同時將波克夏·海瑟威（Berkshire Hathaway）持股減碼約 8.18 億美元。波克夏股票長期以來是該信託投資組合的核心持股，部分來自華倫·巴菲特每年捐贈給基金會的波克夏股票。

該信託目前持有 Home Depot 100 萬股。此部位位於一個管理 344.2 億美元 13F 證券的投資組合中，因此這是經過審慎評估的新建立部位，而非對既有持股的隨意加碼。截至 8 月 20 日，HD 股價為 334.49 美元，年初以來下跌 1.41%，過去一年下跌 14.53%。相關細節揭露於該信託向美國證券交易委員會（SEC）提交的季度 13F 申報文件；管理超過 1 億美元美國股票的機構經理人，必須在季度結束後 45 天內提交該文件。此類文件僅列出單一季度截止日的多頭部位，因此持股在公開前仍可能有所變動。

同一季度，蓋茲基金會信託還建立了約 1.8 億美元的 FedEx Freight Holding Company 新部位，顯示其更廣泛地傾向國內基礎建設與實體資產企業。

Q2 財報優於預期

這項調整發生在美國最大居家修繕零售商 Home Depot 於 8 月 18 日公布 2026 會計年度第二季業績的數天之後。淨銷售額為 479 億美元，年增 5.7%。同店銷售成長達 1.7%，為 2022 年以來最強表現。經調整稀釋每股盈餘（EPS）為 4.92 美元，較市場共識預期的 4.73 美元高出 0.19 美元。

「冰封」房市下的穩定需求

財務長 Richard McPhail 在財報電話會議上對市場環境直言不諱。他表示：「我們持續處於我所稱的冰封房市環境中營運」，並指出公司正在「搶占市占率」，且「每天都在更好地服務顧客」。

同店銷售成長並非來自房市復甦，而是由較小規模、非選擇性的修繕與維護需求所推動。屋頂漏水或熱水器故障時，無論房貸利率高低都必須修復。大型裝修案歷來與房屋換手率息息相關，因為重大工程常伴隨搬家而來，這也是為何冰封的房市往往壓抑大型專案需求，即使緊急修繕仍在持續。

Home Depot 在第二季還獲得 7.3 億美元的關稅退稅，其中 6.85 億美元用於降低銷貨成本，將節省的成本回饋給顧客，做法類似沃爾瑪（Walmart）的策略。

該公司重申 2026 會計年度財測，預期總銷售額成長 2.5% 至 4.5%，同店銷售成長介於持平至 2.0%。毛利率預估約 33.1%，營業利益率介於 12.4% 至 12.6%。下一次預定公布的數據將是本會計年度稍後的第三季業績，以及該信託的第三季 13F 申報（須於 9 月季度結束後 45 天內提交），屆時將顯示 Home Depot 部位是被持有、加碼還是減碼。

分析師怎麼看

美國銀行（Bank of America）分析師 Christopher Nardone 重申買入評級，並將目標價由 412 美元小幅下調至 407 美元，意味著較目前水準約有 22% 的上漲空間。此次下調反映 Home Depot 維持而非上調的謹慎財測。

Argus 重申買入評級，目標價 400 美元。UBS 將目標價由 430 美元下調至 420 美元，但維持買入評級。Sanford C. Bernstein 維持「與大盤同步」（Market Perform）評級，目標價 354 美元；RBC 則將目標價下調至 342 美元。

在 32 位分析師中，HD 獲得「溫和買入」（Moderate Buy）的共識評級，平均目標價為 375.54 美元。

股利與內部人交易

董事會宣布每股 2.33 美元的季度股利，將於 9 月 17 日支付給 9 月 3 日登記在冊的股東，相當於 2.8% 的年化殖利率。

財務長 Richard McPhail 於 8 月 19 日以平均價 348.40 美元出售 5,989 股，持股減少 11.07%。他仍直接持有 48,104 股，價值約 1,676 萬美元。

HD 週五開盤價為 336.04 美元，52 週區間為 289.10 至 426.75 美元。

來源：CoinCentral