Fred Ehrsam 是 Coinbase 的共同創辦人，目前仍是該公司董事會成員。他在投入委內瑞拉石油產業期間，曾長時間住在加拉加斯的一間飯店。其投資工具 Primavera 最近與委內瑞拉主要石油生產商 PDVSA 簽署產量分成合約，**《華爾街日報》**於 9 月 10 日報導了這項消息。

對一名沒有石油與天然氣產業經驗的 38 歲投資人而言，這項行動相當不尋常。不過，這反映出一種尋求具挑戰性、但已獲驗證且可能帶來可觀回報之投資機會的策略。Ehrsam 同時也是總統科學與技術顧問委員會的成員。

對加密貨幣投資人而言，這項交易更廣泛的宏觀經濟影響，可能比 Ehrsam 從加密貨幣轉向石油本身更為重要。如果委內瑞拉能大幅增加石油產量，新增供應可能影響原油價格、通膨與貨幣政策——這些因素同樣會影響 Bitcoin 和 Ether 的流動性與需求。

Ehrsam 在奧里諾科帶尋求什麼

Ehrsam 一直在尋求控制委內瑞拉奧里諾科帶至少三座油田。該地區擁有全球最大的超重質原油集中區。早期報導稱，目標油田包括由 Alvorada Heavy Industries 營運的油田。

最新的 **《華爾街日報》**報導證實，Primavera 已與 PDVSA 確保產量分成合約。不過，Primavera 最終營運範圍的規模仍不明確。

委內瑞拉為何吸引外國投資

委內瑞拉對外國石油投資人的吸引力，主要在於其規模。美國能源資訊署估計，截至 2023 年，該國擁有約 303 billion barrels 的原油儲量，使其成為全球石油儲量最多的國家。

然而，實際產量遠低於這項潛力。委內瑞拉在 2023 年的產量約為 783,000 barrels per day (bpd)。國際能源署估計，截至 2026 年 7 月，產量已升至 1.12 million bpd。

美國也在協助重塑投資環境。North American Blue Energy Partners 獲得 17 座油田的開發權，涉及超過 65 billion barrels 的儲量；美國政府則取得該公司 35% 的股權。哥倫比亞全球能源政策中心後來的一項分析指出，PDVSA 將該協議描述為一份期限 25 年且可選擇延長的合約，而非 100 年特許權。

Chevron 正在推動另一項擴張計畫。該公司計畫在五年內投資超過 $7 billion，並將其委內瑞拉產量提高至約 600,000 bpd，超過目前的兩倍。Chevron 的公告可在 Chevron 官方網站查看。

為何這項投資可能需要十年才能回本

委內瑞拉資源基礎的規模並非主要障礙，開發這些資源才是。Rystad Energy 預計，委內瑞拉原油產量在 2025 年底至 2028 年底期間將增加約 17%，即 194,000 bpd，其中大部分增長來自現有油田。

「關鍵限制仍在於執行，而不是地質條件。」— Rystad Energy

Rystad Energy 對更長期的展望則較為謹慎。該研究機構預計，奧里諾科帶要到約 2035 年才會出現大量新增產量。

「預期委內瑞拉在短短幾個月內就會有大量更多石油進入市場，可能會落空。」— Commerzbank

法律不確定性也增加了另一項風險。OPIS 報導稱，Commerzbank 已對該交易的合法性提出疑問。哥倫比亞全球能源政策中心也表示，這項安排可能主要是為了保護投資人，而非委內瑞拉本身。OPIS 的分析可在此處查看。

石油議題如何反饋至加密貨幣市場

油價與加密貨幣之間的關係，並不取決於單一原油價格水準。更相關的連結在於能源成本，因為能源成本可能影響通膨與貨幣政策。

聯準會研究估計，油價上漲 10% 可能使消費者物價指數 (CPI) 累計上升近 0.4%。2026 年 4 月，聯準會理事 Christopher Waller 表示，Brent 原油價格已從年初的 $61 上升至約 $95。在此期間，能源 CPI 上升超過 10.8%，整體通膨率則達到 3.3%。聯準會研究可在此處查看。

委內瑞拉石油供應增加，不一定會推高 Bitcoin 或 Ether 的價格。不過，這可能降低石油相關通膨，並緩解利率及金融市場其他風險資產所承受的壓力。若供應再次中斷，則可能產生不同的影響。

委內瑞拉已與加密貨幣經濟密切相連。Chainalysis 估計，2025 年委內瑞拉加密貨幣交易流量總額達 $44.6 billion。該公司也記錄了加密貨幣在當地的雙重角色：既是家庭維持財務的生命線，也是與制裁相關的石油交易工具。Chainalysis 的分析可在此處查看。

這項背景有助於解釋，為何 Ehrsam 的轉向不只是從加密貨幣產業意外轉入石油產業。如果 Primavera 將委內瑞拉部分儲量轉化為可觀產量，其影響最終可能延伸至能源成本、通膨與全球流動性——也就是那些促成 Ehrsam 致富之企業成長的相同宏觀經濟力量。

來源：Cryptopolitan