根據加密數據平台 Token Terminal 由其帳號 @tokenterminal 在 X 上發布的數據，於美國境外發行的代幣化股票佔去中心化金融（DeFi）借貸市場、金庫與去中心化交易所（DEX）資金池 2.717 億美元存款的 90.4%。

數據顯示，在 DeFi 協議中配置於代幣化股票的資金裡，國際發行的代幣化股票主導地位超過美國發行的同類資產，凸顯國際市場在該領域日益重要的份量。

市場動態解讀

市場數據顯示，DeFi 中的代幣化股票板塊日益由源自美國境外的資產驅動。報告將此模式歸因於更廣泛的宏觀經濟環境，指出在利率波動與監管環境變化之際，全球投資人一直在權衡其他選擇。報告補充，在加密市場持續呈現多空訊號交錯之際，日益升溫的代幣化關注可能重塑投資人策略，尤其是市場參與者與 DeFi 平台互動的方式。代幣化股票是公開交易股票的區塊鏈表徵，隨著傳統資產上鏈，此類別持續擴大。外國發行代幣化股票的主導地位，也可能象徵對傳統以美國為中心投資方式的背離，對該領域的流動性與資產管理均有影響。

數據分析

數據顯示資金明顯集中於代幣化股票，尤其是於美國境外發行者。2.717 億美元的總存款橫跨三類場所：借貸市場，資產可作為貸款抵押品提供；金庫，將存入的資產彙集至共享的鏈上策略；以及 DEX 資金池，持有資產以促進交易。整體而言，該板塊代表代幣化股票中可觀的資金池，並被視為去中心化金融具成長潛力的領域。

DeFi 是指不依賴傳統金融機構、基於區塊鏈的金融形式。在代幣化股票領域，股票的發行司法管轄區決定其適用的監管制度，進而影響代幣可在何處發售。美國監管機構已表示有意監管此領域，尤其是代幣化對傳統市場與資人保護的影響。由於美國監管機構的管轄權延伸至任何涉及美國公民或實體的金融活動，外國發行代幣化股票的崛起在監管層面上格外值得關注。

交易員接下來關注的重點

市場關注焦點在於美國監管框架將如何適應代幣化與 DeFi 的這些新興趨勢。根據報告，外國資本持續流入可能招致監管機構更嚴格的審查，而潛在的立法變動可能影響代幣化資產在美國市場的交易與使用方式。Token Terminal 存款數據的後續更新，也將提供一個衡量 90.4% 國際份額是否穩定、或隨產業發展而變動的依據。報告建議交易員對不斷演變的市場環境保持警惕，並思考這些發展對流動性與資產估值的影響。

本文不構成財務建議。