以創建 Yearn Finance 聞名的 DeFi 開發者 Andre Cronje，如今有了來自 Flying Tulip 的最新數據可以展示。根據 Cronje 的說法，該項目的 ftPUT NFT Perpetual PUT Marketplace 累計交易量已突破 500 萬美元。

這一數字之所以重要，是因為所交易產品的性質相當特殊。買家不僅僅是在購入代幣，而是在購入附帶內建退出機制的代幣，而市場也展現了願意為此功能支付溢價的態度。

看跌期權如何變成 NFT

這一結構源自 Flying Tulip 的代幣分配方式。獲得 FT 一級配售的投資人，會在取得代幣的同時獲發一個名為 ftPUT 的永續看跌期權。看跌期權是一種合約，賦予持有人以預定價格賣出資產的權利，無論市場走勢如何。

對 ftPUT 持有人而言，該預定價格為 $0.10。持有人可隨時以該價位贖回原本投入的資產，且期權永不過期。這種無到期日的設計有別於傳統市場中設有固定到期日的常規看跌期權。

Flying Tulip 將每個頭寸封裝為 ERC-721 NFT，亦即以太坊上用於唯一性代幣的標準格式——這種代幣標準通常與收藏品相關，而非內嵌贖回權利。封裝後的頭寸變得可轉讓，而這正是 Perpetual PUT Marketplace 的核心前提。ftPUT NFT 的買家可獲得頭寸中剩餘的 FT 代幣，以及隨附的贖回權利。相較之下，在現貨市場購入 FT 的人只取得代幣本身，下方並無保護性底線。

市場數據一覽

累計超過 500 萬美元是整體的頭條數據。2026 年 6 月下旬的快則提供了更近距離的活動觀察：截至當時，ftPUT 市場已錄得 160 萬美元交易量、共 279 筆銷售，平均每筆交易金額約為數千美元。

定價是更能說明問題的指標。據報導，ftPUT NFT 的成交價格較其贖回價值溢價 4-6%。

在市場之外，整個協議本身也有自己的數據。近期更新顯示總鎖倉價值（TVL）約為 2,000 萬美元，借貸 TVL 則接近 2,000 萬美元。Flying Tulip 穩定幣 ftUSD 的供應量接近 475 萬美元。

背景：Cronje 對全棧交易所的押注

Flying Tulip 被定位為統一的 DeFi 平台，將現貨交易、借貸和永續合約與 ftUSD 穩定幣整合於單一架構之中。該項目早期因超過 2 億美元的高調私人募資而受到關注，其代幣生成事件定於 2026 年 2 月 23 日，完全稀釋估值為 10 億美元。

FT 的設計與標準代幣玩法大相逕庭。供應量固定，新代幣僅透過一級資本配售進入流通。沒有任何排放機制，也沒有向市場釋放新供應的團隊代幣歸屬計劃。交易與期權收入則用於公開市場回購與代幣銷毀。該協議也在多條鏈上擴展，包括 Ethereum 與 BNB Chain。

對代幣發行與 FT 持有人意味著什麼

大多數代幣發行讓早期買家只有簡單的選擇：持有等待，或者賣出。Flying Tulip 則引入了第三條路徑。想要退出的持有人可將 ftPUT NFT 賣給尋求受保護頭寸的另一方，而無需將 FT 拋入現貨市場。

4-6% 的溢價也為交易者提供了一個值得關注的訊號。溢價擴大代表買家為受保護版本支付更高價格；若溢價向零收窄，則顯示市場對 ftPUT 的估值已幾乎等同於其贖回價值。

與此同時，贖回機制取決於協議是否有能力在 $0.10 履行贖回。這使得底層系統的健康狀況，包括其 TVL 與收入，成為該看跌期權實際價值的核心。展望未來，值得關注的數據正是定義此里程碑的同一組指標：市場累計成交量、銷售速度，以及相對 $0.10 贖回價值的溢價最終落在何處。

截至 2026 年 6 月下旬，超過 500 萬美元的成交量與 279 筆銷售顯示，交易者正將這些 NFT 視為金融工具，而非收藏品。