Figma, Inc. (FIG) 股價在盤後交易中下跌 15.31% 至 $23.84，扭轉了盤中 3.80% 的漲幅，該漲幅曾推動股價收於 $28.15。這波財報後的拋售出現在該設計平台公布強勁的第二季營收成長、擴展中的 AI 變現業務以及上調的全年財測之際。

市場參與者似乎將焦點放在該公司的 GAAP 營業虧損以及與產品擴張相關的高額支出上，而非營收的加速成長。這一反應凸顯了投資人在軟體類股中經常衡量的張力——即在成長、利潤紀律與支援新產品推出所需的投資時點之間取得平衡。

第二季營收連續第三個季度加速成長

Figma 公布第二季營收為 $370.1 million，較去年同期成長 48%。該結果超出公司先前的財測區間，並標誌著營收成長連續第三個季度加速。

在強勁的季度表現之後，Figma 將 2026 年全年營收預測上調 $40 million。該公司目前預估年度營收介於 $1.463 billion 至 $1.467 billion 之間，以中位數計算意味著約 39% 的成長率。

AI 點數變現取得進展

Figma 在本期間完成了首個完整的 AI 點數變現季度。截至 6 月 30 日，超過 80% 的大型付費客戶每週使用 AI 點數。客戶在整個季度中也擴大了席位數量及付費點數加購。

該平台目前整合了協作設計、程式編寫、原型製作及基於代理的工作流程，為該公司提供了多個可隨時間累積變現潛力的產品介面。

企業客戶群持續擴大

Figma 的淨金額續約率達到 136%，反映出現有客戶的持續支出成長。

該公司擁有 15,964 個年度經常性收入超過 $10,000 的客戶，較前一年成長 34%。此外，Figma 公布有 1,635 個客戶的年度經常性收入超過 $100,000，年成長率達 46%，進一步鞏固了該公司的企業市場定位。

利潤率與盈利能力

Figma 在第二季產生 GAAP 毛利 $309.6 million。GAAP 毛利率達到 84%，而非 GAAP 毛利率為 85%。在兩種會計衡量標準下，毛利成長均加速至 40%。

在營業層面上，Figma 公布 GAAP 營業虧損 $117.3 million，營業利潤率為負 32%。與該公司 Config 大會相關的較高銷售與行銷費用對季度盈利能力造成壓力。非 GAAP 營業收入達到 $36.1 million，利潤率為 10%。

營業現金流總計 $60.9 million，自由現金流達到 $53.2 million，利潤率為 14%。Figma 截至 6 月底持有 $1.7 billion 的現金、現金等價物及有價證券。

財測指引

第三季方面，Figma 預估營收區間為 $373 million 至 $375 million。該公司同時預估年度非 GAAP 營業收入介於 $125 million 至 $135 million 之間。在盤後股價下跌發生於盤中大幅上漲之後，投資人將密切關注管理層更新的展望與 AI 使用趨勢能否轉化為未來幾季持續的客戶擴張。