Figma 是一家已於 2025 年 7 月完成公開上市的協作設計平台，在 2025 年第二季財報電話會議上披露，透過交易所交易基金持有約 9,100 萬美元的比特幣曝險。此配置是 16 億美元流動性部位的一部分，涵蓋現金、有價證券及比特幣 ETF 持倉。此項披露使 Figma 成為新上市科技公司中，公開透過受監管的加密投資工具管理部分財庫的矚目案例之一。

社群媒體上流傳的一項說法稱，Figma 在第二季持有價值 120 億美元的 938 BTC。這些數據並不正確。該公司實際的比特幣曝險是透過現貨比特幣 ETF，而非直接持有，且公允估值約為 9,100 萬美元，並非 120 億美元。

梳理 Figma 的比特幣配置

Figma 的比特幣財庫策略始於對 Bitwise Bitcoin ETF 約 5,500 萬美元的初始投資。至 2024 年底，該持倉已增值至 7,880 萬美元。此時點使該初始配置落在美國證券交易委員會（SEC）於 2024 年 1 月核准現貨比特幣 ETF 後的首波企業採用浪潮中——該核准為企業提供了受監管的比特幣價格曝險工具，免除了自托管的操作複雜性。

當 Figma 於 2025 年 7 月申請 IPO 時，公司申報截至 2025 年 3 月 31 日持有 6,950 萬美元的現貨比特幣 ETF 曝險，較 2024 年底水準有所下降。

至執行長 Dylan Field 於 2025 年 9 月 4 日在財報電話會議上發表談話時，該持倉已回升至約 9,100 萬美元。在 Figma 的監管申報文件中，比特幣 ETF 曝險被歸類為第一級（Level 1）資產，意即以活躍市場的報價進行估值——此分類簡化了逐日結算會計處理，相較於直接持有現貨比特幣，通常更受審計師青睞。

公司董事會也已核准額外提撥 3,000 萬美元用於比特幣相關投資。

審慎的加密財庫管理策略

Field 在財報電話會議中強調，Figma 無意效法 MicroStrategy。MicroStrategy（現已更名為 Strategy）將其整個企業定位圍繞比特幣建立，累積了價值數百億美元的該資產。該公司的激進累積策略既吸引了機構投資人，也引來了監管機構與做空者的密切審視。

Field 闡述了將加密貨幣維持為財庫管理輔助要素的承諾，而非任其定義公司更廣泛的財務策略。

根據 2026 年年中較近期的定價數據，目前估算顯示 Figma 的持倉約相當於 767 至 843 BTC，價值介於 4,900 萬美元至 5,400 萬美元之間。

企業比特幣採用的宏觀背景

Figma 的做法反映了上市公司之間新興的中間路線。與其全力投入直接購買比特幣或完全迴避加密貨幣，越來越多的企業正利用現貨比特幣 ETF 取得曝險，同時保留財務長與審計師所青睞的流動性與監管明確性。

以 9,100 萬美元的比特幣 ETF 持倉對應 16 億美元的流動性部位，加密貨幣約佔 Figma 總流動資產的 5.7%。董事會預先授權的 3,000 萬美元額外比特幣投資額度，顯示公司有可能擴大持倉，不過 Field 的公開談話暗示任何增長都將是審慎且漸進的。其他新上市的軟體公司是否會採取類似的輔助性加密配置——以及機構股東會如何回應——隨著更多企業摸索 IPO 後的財庫政策，仍是個開放性問題。