Fermi 公布第二季淨虧損 2,580 萬美元，即每股 4 美分，略優於華爾街預估的每股 5 美分虧損。公司同時宣布與 AI 雲端服務商 TensorWave 在其 Project Matador 園區簽署 15 年租賃協議，預計帶來約 65 億美元的預期營收。

FRMI 股價在週一 TensorWave 公告後跳漲 21%，隨後在週三再漲 6.7%，週四盤前上漲 2.2%。該股週四盤前最後報價為 7.77 美元，本週累計漲幅達 23%。

Fermi Inc. Common Stock, FRMI

財報本身相對直接了當。Fermi 的第二季淨虧損從去年同期的每股 2 美分擴大至每股 4 美分，虧損擴大主要受到 2,680 萬美元的一般及行政費用影響。公司仍處於尚未產生營收的開發階段，因此投資人更關注營運里程碑而非季度獲利。

週一，Fermi 宣布與 TensorWave 簽署具約束力的 15 年交鑰匙租賃協議，TensorWave 將成為德州阿馬里洛 Project Matador 園區的首個租戶。協議第一階段涵蓋 222 MW 的總設施電力，預計在合約期內產生約 65 億美元營收。TensorWave 同時持有兩項擴建選擇權，可能將其在該基地的規模擴大三倍。此筆交易是本週股價上漲的主要催化劑。該協議反映了更廣泛的產業趨勢——AI 雲端運營商正競相鎖定專用電力產能，因為 AI 訓練與推論工作負載每座設施消耗的電力遠高於傳統資料中心運算。

尋找租戶一直是 Fermi 的主要挑戰，難以確保租賃合作夥伴加劇了與前執行長 Toby Neugebauer 之間的緊張關係，Neugebauer 已於四月被免職。TensorWave 協議有效地為這一章節畫下句點。

週三，Fermi 任命董事會成員 Lee McIntire 為執行長，接替 Neugebauer。McIntire 自 2025 年九月起擔任獨立董事，帶來超過 40 年的豐富經驗，曾服務於 Bechtel、CH2M Hill 和 TerraPower。他的背景涵蓋大規模天然氣發電、核能計畫以及巴拿馬運河擴建等重大土木基礎設施專案。

董事會主席 Marius Haas 表示，公司已完成五月在 90 天內設定的全部五項目標。這些目標包括簽署 TensorWave 租賃協議、任命執行長、與 Hillcore Energy 建立策略聯盟，以及接收三台 Siemens F 級渦輪機。

Hillcore 聯盟於八月 11 日宣布，透過興建-擁有-營運-移轉（build-own-operate-transfer）模式，為 Project Matador 新增約 2.6 GW 的增量發電產能。在此安排下，Fermi 無需投入資金，也不為該電廠承擔債務。結合自身計畫，該合作將使園區規劃總發電量在約 30 個月內達到 4.8 GW。作為對比，美國目前營運中最大的超大規模資料中心園區通常用電量在數百百萬瓦範圍內，這意味著 Project Matador 的規劃產能若全部建成，將成為電力密度最高的 AI 基礎設施之一。

三台 Siemens SGT6-5000F 渦輪機已於七月運抵休士頓港，使 Fermi 的落地電力資產總計達到 1.5 GW。Project Matador 基地佔地約 8,400 英畝，已投入超過 15 億美元進行建設。

Fermi 同時表示，已透過 2031 年到期可轉換優先票據籌集超過 4.31 億美元，初始轉換價格約為每股 9.52 美元。公司表示，上限型買權交易旨在保護股東免受股權稀釋，除非股價較其七月 9 日的參考價格上漲超過一倍。

截至第二季末，Fermi 帳上總現金及限制性現金為 9,170 萬美元，另有 5.201 億美元的未償債務。在 TensorWave 租賃協議確立、Hillcore 合作夥伴關係在不增加借貸下擴充發電產能的情況下，公司剩餘的障礙是將已落地的渦輪機和合約協議轉化為可營運、可創造營收的設施。