通膨持續高於2%目標，聯準會升息辯論升溫

芝加哥聯邦準備銀行總裁Austan Goolsbee將超過聯邦準備理事會2%目標的通膨視為美國最迫切的經濟挑戰，與此同時，決策官員對於是否從目前的3.50%–3.75%區間升息仍意見分歧。這一僵局凸顯了聯準會雙重使命核心的矛盾——即同時追求物價穩定與充分就業的義務——在通膨居高不下而勞動市場出現降溫跡象之際所面臨的考驗。

Goolsbee：通膨是首要經濟問題

Wired於8月11日發布了Goolsbee的專訪——該訪談於6月22日錄製——Goolsbee主張，物價快速上漲對經濟構成的威脅大於目前的勞動市場狀況。

「我們經濟目前面臨的最大問題不是產業崩潰和就業崩潰，而是物價一直上漲得太快，」Goolsbee表示。「我們面臨通膨問題，而人們痛恨通膨。」

在評估就業時，Goolsbee將失業率、招聘趨勢和裁員列為塑造其判斷的三大主要指標。他形容勞動市場「穩定，但稱不上好」，暗示情況已經走軟，但尚未達到會讓就業成為央行最優先考量的程度。

Goolsbee拒絕透露他是否會在聯邦公開市場委員會9月15–16日的會議上支持升息。雖然他今年在貨幣政策上沒有投票權，但他的言論為各地區聯邦準備銀行總裁及理事會成員之間的更廣泛討論提供了貢獻。

儘管偶爾出現月度物價漲幅放緩的時期，通膨仍持續高於聯準會2%的目標。2%的目標由聯準會於2012年正式採用，並為全球主要央行所共同遵循，作為長期通膨預期的錨定基準；持續超出該目標有可能動搖這些預期，而聯準會認為一旦預期失控將難以扭轉。根據勞工統計局的數據，6月消費者物價指數較5月下降0.4%，而年化通膨則從4.2%放緩至3.5%。剔除食品和能源成本的核心CPI當月持平，年增2.6%。決策官員同時追蹤這兩項指標，因為食品和能源價格往往波動更為劇烈，可能掩蓋潛在通膨的走向。

決策官員對利率路徑意見分歧

在7月28–29日的會議上，聯邦準備理事會以9比3的票數將利率維持在3.50%–3.75%不變。Beth Hammack、Neel Kashkari和Lorie Logan投下反對票，三人均傾向升息25個基點。

明尼亞波利斯聯邦準備銀行總裁Kashkari隨後主張應升息，理由是持續的通膨及美伊衝突使政策前景更加複雜。據Reuters報導，荷莫茲海峽的封閉已中斷了一條通常運輸全球約五分之一石油和天然氣供應的航道。

Kashkari表示，圍繞衝突的不確定性使聯準會難以承諾降息或提供明確指引。在先前接受CBS訪問時，他表示如果衝突及其引發的能源衝擊持續推升物價，決策官員「可能不得不走向相反方向」。

這位明尼亞波利斯聯邦準備銀行總裁還警告，無法保證通過荷莫茲海峽的航運會迅速恢復正常。上漲的石油成本可透過汽油價格影響美國家庭，而企業則可能面臨增加的運輸和生產成本。

聖路易聯邦準備銀行總裁Alberto Musalem同樣支持收緊政策，認為及早且適度的反應會比等到通膨更加根深蒂固後才行動的破壞性更小。舊金山聯邦準備銀行總裁Mary Daly支持7月維持利率不變的決定，表示央行需要更多證據來判斷能源驅動的物價上漲是暫時性還是持續性的。

Goolsbee的言論使他更接近聯準會中以通膨為重點的陣營，但並未表明他在下一次政策決定上的立場。他將就業形容為穩定的說法，將當前狀況與嚴重的勞動市場低迷區分開來，儘管最新的就業數據顯示出顯著的動能放緩。

疲弱就業數據削弱9月升息預期

美國經濟在7月減少了23,000個非農業就業崗位，失業率維持在4.1%附近，根據勞工統計局的數據。5月和6月的就業人數估計也被向下修正，合計減少103,000個工作崗位，而平均時薪較上年同期上漲3.2%。

正如crypto.news在其7月就業報導中所述，比特幣在該報告降低了對立即升息的預期後，最初上漲了近2%，交易價格約在$65,200附近。預測市場交易員將聯準會在9月維持利率不變的概率從前一天的約50%提高至66%。

預期在各合約之間持續波動。提供的預測市場數據顯示9月不變的概率為59%，而另一份合約則將2026年底前升息的概率定為相同水平。由於各合約涵蓋的時間範圍不同，這些數字並不反映同一場FOMC會議的矛盾結果。

Theo首席投資長Iggy Ioppe此前告訴crypto.news，單一份疲弱的就業報告不一定能抵消能源成本和航運中斷所引發的通膨擔憂。

「較疲軟的就業數字不會自動消除這一差距，」Ioppe表示。「包括比特幣在內的風險資產，仍然受益於持續不作為所帶來的中期支撐，但同樣的地緣政治能源風險在讓聯準會保持謹慎的同時，也持續限制上行空間。」

對美國加密貨幣投資者而言，聯準會的利率決策可以影響國債殖利率、美元以及對不產生利息資產的需求。較高的利率提高了低風險政府債務的可用回報，而收緊的金融環境可能減少投資者分配給比特幣和其他加密貨幣的資金。

7月CPI數據即將發布，成為下一個市場考驗

勞工統計局定於8月12日美東時間上午8:30發布7月CPI數據。Reuters調查的經濟學家預期整體通膨年增率將從3.5%放緩至3.4%，核心通膨則從2.6%降至2.5%。

一份近期的CPI預覽報告指出，在疲弱的就業數據出爐後，9月升息的預期已從一週前的67%降至44%。美國10年期國債殖利率在4.66%附近交易，而比特幣曾短暫突破$65,000，但未能將該水準確立為支撐。

8月11日，隨著原油價格上漲且荷莫茲海峽談判停滯，拋售壓力再度出現。比特幣下跌約2%至$63,780，隨後嘗試盤中回升，Ether和XRP也面臨下行壓力。據SoSoValue數據顯示，美國現貨比特幣ETF在8月10日錄得$144.6百萬美元的淨流出，結束了連續五個交易日的資金流入。

伊朗官員Mohsen Rezaei表示，除非美國滿足德黑蘭的條件，包括結束戰爭和解凍伊朗在海外的資產，否則荷莫茲海峽將繼續關閉。他的言論跟隨巴基斯坦國防部長的評論，後者暗示儘管海上交通遭到新的攻擊，華盛頓和德黑蘭已接近達成協議。