聯準會訂於美東時間今日下午2時公布利率決策，主席Kevin Warsh隨後將舉行記者會。期貨與預測市場認為本次會議維持利率不變的機率高於90%，顯示交易員預期決策不會有變動。

聯邦資金利率目標區間目前為3.75%至4.00%，聯準會9月以12票對0票一致通過升息，這是該央行自2023年以來首次升息。CME FedWatch 工具將利率期貨價格轉換為機率，顯示維持利率不變的機率高於90%，預測市場的訂價則略高。

這項決策的影響不僅限於金融市場。聯邦資金利率是銀行之間隔夜拆款的利率，為消費貸款與信用卡的借貸成本提供基準。

通膨仍然偏高。根據勞工部數據，截至9月的12個月內，消費者物價上漲3.7%，汽油價格單月大漲9.1%。與此同時，勞動市場成長趨緩：9月新增就業僅29,000人，遠低於約90,000人的預期，失業率為4.2%。聯準會的政策職責同時涵蓋物價穩定與充分就業，因此通膨與就業數據都會影響其利率決策。

油價是另一個通膨壓力來源。由於美伊戰爭壓縮全球供應，原油價格接近每桶100美元。油價上漲推高汽油與運輸成本，最終可能推升包括食品雜貨在內的各項商品價格。

通膨偏高也會促使投資人要求更高的報酬才願意借錢給美國政府，進而推升公債殖利率。作為房貸利率基準的10年期公債殖利率在10月5日觸及5.31%後，目前徘徊在5%附近，詳見財政部數據。這提供了相對低風險的報酬，無須承擔波動資產的風險。

比特幣不產生收益且波動性極高，因此當公債報酬升高時，加密貨幣與股票對部分傳統投資人的吸引力會下降。比特幣價格目前在80,700美元附近交易，略低於一個已從支撐轉為壓力的價格區間——今年以來賣方多次在該區間終止漲勢。

槓桿，即借入資金以放大交易規模，往往會加劇聯準會決策前後的價格波動。當價格走勢不利於槓桿交易員時，交易所會自動平倉（強制清算），進一步加大賣壓。Warsh 8月在傑克森霍爾——堪薩斯城聯準會年度政策研討會——發表演說後，約有4.81億美元的加密貨幣部位在24小時內遭到清算，其中超過3.6億美元為押注價格上漲的多單。

市場目光現在轉向聯準會12月8日至9日的會議。期貨與預測市場給予再升息一碼75%至80%的機率，屆時目標區間將升至4.00%至4.25%。9月會議紀錄顯示，多數官員認為年底前再升息一次可能是適當的，另有數位官員表示目前利率「不具限制性或僅具輕微限制性」。

分析師將預期結果形容為「鷹派按兵不動」：利率維持不變，但聯準會的措辭為進一步升息保留空間。9月被問及是否會有更多升息時，Warsh表示：「我不會預先判斷我們未來做出的任何決定。」他並對記者表示：「這不會讓你們意外：我不做前瞻指引。」意指他不會為未來的政策動向釋出訊號。

異議票，即反對多數意見的投票，可能是研判聯準會立場最清晰的訊號。7月的表決為9票對3票，有三位成員支持升息。若本次會議出現支持緊縮政策的異議票，將暗示12月升息的可能性越來越高。除了表決結果之外，決策公布後Warsh的記者會是交易員另一個既定的觀察時點。

聯準會本次會議不會發布新的經濟預測，相關預測訂於12月公布。

來源：Decrypt。