Circle（NYSE: CRCL）聯合創辦人 Jeremy Allaire 將美國財務會計準則委員會（FASB）提出的一項新會計建議形容為 「巨大的戰略解鎖」，認為對 USDC 等穩定幣而言意義重大。他於 2026 年 8 月 21 日星期五表示，這項變化將讓企業更容易持有代幣。

他的評論發表於 FASB 在三天前提出一項建議之後，該建議將允許金融機構與企業把符合條件的穩定幣列為資產負債表上的現金等價物。作為制定美國公認會計原則的民間機構，也就是上市公司必須遵循的會計規則制定者，該委員會的決策會影響每一份上市公司資產負債表。

為何 Allaire 會談論會計規則

Circle 發行 USDC，這是流通中規模最大的穩定幣之一，而 Allaire 對該提案給出「9 分（滿分 10 分）」的評價。他將這項新政策與 GENIUS Act 連結起來，並表示，這項會計變更若再加上 GENIUS Act 的通過，將為 USDC 更廣泛的使用鋪路。該法案於 2025 年 7 月簽署，為支付型穩定幣建立了美國首個聯邦框架，要求發行方以高品質流動性儲備支持其代幣，並按面值贖回。

這股熱情有其實際基礎。公司如何在帳上記錄穩定幣，可能決定財務主管是否會真正持有它。當放款人評估借款人償還貸款的能力時，他們對現金等價物的重視程度高於無形資產。因此，被視為無形資產的代幣會帶來資產負債表上的不利影響，而被視為現金等價物的代幣則不會。無形資產路徑還具有單向不對稱性：在 GAAP 下，持有人在價值下跌時必須減記該部位，且在資產出售之前無法確認回升。FASB 先前已對數位資產採取過一次行動，自 2025 財年起要求比特幣及其他適用代幣按公允價值入帳，但賦予持有人可強制執行贖回權的資產則不在該標準之內。

FASB 提出了什麼

8 月 18 日，該委員會發布了其 擬議的會計準則更新。這份更新新增了對 Topic 230 的內容，該標準涵蓋現金流量表。FASB 選擇這條路徑，而不是修改現金等價物的定義；現金等價物指的是可輕易轉換為已知金額現金的短期、高流動性投資，實務上通常是距到期約三個月內的工具。

根據 Deloitte 的提要 ，該定義維持不變。唯一的變動是相關指引，以及一項新規則：要求所有申報現金等價物的公司每年揭露其主要組成部分，不論其中是否涉及任何數位資產。

公眾意見徵詢期將於 11 月 19 日結束。FASB 已明確表示，只有在審閱回饋後，才會選定最終準則與生效日期。目前尚無任何定案。

代幣必須通過的三項測試

FASB 列出了穩定幣在被視為現金等價物之前必須符合的明確標準：

1. 持有人必須擁有按需贖回代幣的合約權利。
2. 贖回必須直接向發行方進行，且金額為已知現金數額。
3. 發行方必須為流通中的每一枚代幣維持隔離儲備，且每枚代幣至少對應一美元的短期高流動性資產。

能否在交易所出售代幣並不重要。FASB 認為，在壓力情境下，市場價格可能偏離承諾價值，因此僅有二級市場流動性並不足以通過測試。USDC 曾在 2023 年 3 月經歷類似事件，當時 Circle 的 33 億美元儲備存放於倒閉的 Silicon Valley Bank，而該代幣在恢復平價前，交易價格明顯低於 1 美元錨定值。

該委員會也拒絕在儲備含有加密貨幣或黃金等波動性資產時將其列為現金。這使得演算法型與過度抵押型代幣即使被標註為穩定幣，也 למעשה被排除在外。是否符合 FASB 所列條件，對符合資格的公司而言是可選而非強制。

Coinbase 已先行調整，但並非所有人都買單

Coinbase（NASDAQ: COIN）自 2025 年 12 月 31 日起開始採用新的會計方法。該公司向 SEC 表示，USDC、EURC 與 PYUSD 均由隔離的現金等價儲備支持，且可按 1:1 比例贖回。Coinbase 以追溯方式套用此變更，並表示先前報告的資產、負債、權益、淨利或每股盈餘均未受到影響。

這項提案當然也有懷疑者。Hofstra University 會計學教授 Jack Castonguay 對草案「沒有走得更遠」感到高興，但他仍認為，允許穩定幣被歸入現金之下是走得太遠的一步。

11 月 19 日的意見截止日值得關注。到那時，外界將更清楚發行方、企業財務主管與審計師的看法，之後 FASB 才會作出最終決定。屆時，兩條會計路徑仍將維持分離。