埃克森美孚（NYSE：XOM）的低碳策略正進入更可衡量的階段，碳捕獲專案從已簽約計畫轉向營運資產。XOM於週四早盤報161.92美元，下跌0.86%，此前週三收盤價為163.32美元。

該公司計劃在2030年前投入約200億美元於低碳排投資，將碳捕獲置於其潛在成長策略的核心。埃克森美孚公司預計新業務到2030年可產生超過10億美元的年獲利，管理層估計在政策支持與市場發展配合下，此數字到2040年可達約130億美元。在現階段，此策略的意義取決於執行力：將已簽署的協議轉化為營運中、能產生收入的資產，而非僅止於簽約計畫。

碳捕獲邁向商業化規模

埃克森美孚已與主要第三方工業客戶簽訂約900萬公噸年度CO2封存容量合約。其墨西哥灣沿岸網絡透過專用基礎設施與既有管線專業，將工業排放與運輸及永久地下封存連接起來。該公司表示，此平台使碳捕獲與封存（CCS）在其不斷擴大的低碳業務組合中扮演更重要的商業角色。

客戶組合顯示了捕獲服務的定位。煉鋼、工業氣體生產與天然氣收集——即Nucor、Linde與New Generation Gas Gathering所代表的產業——產生難以單靠電氣化消除的高濃度碳流，這正是捕獲服務面向大型工業排放者而非終端消費者行銷的原因。

埃克森美孚計劃在2026年與Linde、Nucor及New Generation Gas Gathering推動多項額外專案。這些專案預計將在2027年前累積營運經驗，並就收入、成本、利潤率與客戶需求提供更明確的證據。埃克森美孚也在開發以CCS為基礎的資料中心，將天然氣發電與捕獲排放及專用封存相結合。

管理層目標在2026年底前就其首個整合型低碳資料中心專案作出最終投資決定。該計畫將不斷上升的電力需求與埃克森美孚既有的天然氣供應、管線網絡及碳封存能力連結起來。然而，商業回報仍將取決於專案經濟效益、政策支持、客戶合約、封存效能以及跨多個場址的執行力。在營運專案驗證這些變數之前，該平台的經濟效益仍屬計畫，實績。

新業務開闢另一條成長途徑

埃克森美孚的新業務組合涵蓋CCS、鋰、氫能、Proxxima系統、碳材料、生質燃料及其他跨多個市場的低碳排活動。根據現行計畫，該公司預計這些業務到2030年可產生超過10億美元的年獲利。管理層估計，若政策持續支持且市場如預期發展，年獲利到2040年可達約130億美元。

這些預測與埃克森美孚現今規模大得多的石油、天然氣、煉油、化學品及燃料業務分開計算。因此，傳統能源資產將繼續貢獻大部分獲利，而較新的業務則在未來數年逐步擴大規模。該公司亦預計，約60%的計劃低碳排支出將用於處理第三方客戶產生的排放——此一比重使該商業模式取決於其他企業是否願意為捕獲與封存服務付費。

埃克森美孚更廣泛的2030年計畫旨在實現更強勁的獲利、更高的現金流，以及來自其具優勢的全球資產的持續成長。該公司將2030年獲利成長展望上調至相較2024年250億美元，以固定價格與利潤率計算。這項更廣泛的計畫給予低碳業務部門發展時間，而無需在短期內取代核心能源業務。

電動車成長為長期石油需求帶來壓力

電動車對道路燃料需求構成明確的長期挑戰，儘管對整體石油消費的影響仍屬漸進。2025年全球電動車銷量超過2,000萬輛，約佔全球汽車銷量的四分之一。國際能源署（IEA）目前預計，在第二季需求轉強之後，電動車型於2026年將佔全球汽車銷量的29%。

根據IEA估計，2025年全球電動車車隊每日取代約170萬桶的石油需求。在現行政策情境下，隨著電動車普及率擴大，此取代量到2030年可達每日約500萬桶。此一轉變影響汽油與柴油需求，但石油在航空、航運、石化、製造業及其他產業仍屬重要。

因此，在大型工業客戶仍持續使用化石燃料進行必要營運之際，碳捕獲可作為一項過渡性業務。到2027年，更多營運中的專案或將為埃克森美孚提供更多數據，以就CCS的經濟效益與回報提供詳細的財務指引。就XOM而言，長期前景仍取決於核心能源業務的獲利，以及向具獲利能力的新業務領域的審慎擴張。

資料來源：Blockonomi。