以 Ripple 為後盾的 XRP 財庫公司 Evernorth Holdings，在納斯達克上市僅數週後便遭遇股價急挫，較 10 月高點下跌近 47%。這波跌勢引發市場對 XRP 類財庫公司投資人信心的質疑，且與一份新的監管申報文件同期出現——該文件指出現有投資人未來可能轉售約 7,370 萬股，為未來的賣壓增添了不確定性。

上市動盪後股價創新低

Evernorth 於 2026 年 10 月 12 日在與一家特殊目的收購公司完成合併後，以股票代碼 XRPN 在納斯達克開始交易。股價最初升至 19.39 美元，但 11 月 5 日收於 10.05 美元，較高點回落約 48.2%，並創下這檔新上市公司的新低紀錄。

該公司進入公開市場時持有約 4.73 億枚 XRP，其投資策略著重於擴大加密貨幣儲備，同時提升每股 XRP 持有量。然而，上市首個月的表現顯示，這項累積指標與股價本身之間存在落差：財庫公司的股權價值同樣反映市場對未來股票供給、投資人需求以及公司資金需求的預期，而不僅是資產負債表上持有的代幣。

不過，這次上市自一開始便面臨逆風：在 10 月 9 日合併完成前，投資人已贖回前身 SPAC 約 80% 的公開股份。這波早期贖回使該檔上市股票在掛牌之初可自由交易公開股的基數較小，也使得後續轉售登記（相對於流通 A 類股衡量）的規模，對關注潛在供給的投資人更具影響力。

SEC 文件登記多達 73,688,162 股潛在轉售

10 月 30 日向美國證券交易委員會提交的文件（註冊聲明）為 21 名證券持有人登記多達 73,688,162 股 A 類股的潛在轉售。該金額接近 Evernorth 截至 10 月 22 日流通 A 類股的三倍，不過總數中包含需先轉換、交換或透過認股權證行使才能成為 A 類股的證券。

此類登記本身並不出售股份，而是在聲明生效後，使所列證券得以依招股說明書進行轉售。在此之前，該文件描繪的是潛在供給，而非已確認的出售。

文件中列名的主要持有人包括 Arrington XRP Capital Fund（約 3,382 萬股）與 Ripple Labs（約 1,814 萬股）。四家 SBI 相關實體合計約持有 1,179 萬股，而與 Ripple 聯合創辦人 Chris Larsen 相關的 Larsen Lam Children's Remainder Trust 則持有約 715 萬股已登記股份。

該文件並未確認這些投資人有意出售其持股。

鎖股協議可能延後大規模售股

多位重要股東仍受合約限制、無法立即出售。Ripple、Arrington 贊助方與 Larsen 相關實體一般均受為期六個月的鎖股協議約束，期限至 2027 年 4 月 9 日。此外，臨時登記須先生效，投資人才能依招股說明書進行出售。

儘管這些限制暫時壓抑了潛在賣壓，投資人仍面臨未來股票供給的不確定性。Evernorth 的表現也凸顯了公開上市加密貨幣財庫公司的整體風險——其估值取決於數位資產價格、投資人需求，以及對未來資金需求的預期。

因此，近期的關鍵節點屬於程序性而非價格相關：轉售登記的生效，以及主要持有人鎖股協議於 2027 年 4 月 9 日到期，是決定已登記股份何時能依招股說明書進入市場的兩大關鍵門檻。

就目前而言，Evernorth 面臨的挑戰在於重建市場信心，同時證明其 XRP 累積策略能夠創造可持續的股東價值。