歐洲股市本週以整體正面的基調作收，儘管多數主要基準指數的漲幅有限。儘管央行政策、全球經濟成長和貿易發展方面仍存在不確定性，投資者情緒依然受到支撐。多數主要指數接近歷史新高水準，這一背景得益於歐洲央行的寬鬆週期，該週期降低了整個歐元區的借貸成本，即使經濟成長數據仍然參差不齊。

歐洲指數 — 日線收盤

• FTSE MIB（義大利）：+0.13% 至 52,172.54 — 義大利表現優於該地區多數市場，在金融類股持續提供支撐下，延續了近期的領先態勢。
• IBEX 35（西班牙）：+0.13% 至 19,782.89 — 西班牙股市穩步上揚，維持了整體上升趨勢。
• IBC（比利時）：+0.13% 至 19,782.90 — 比利時股票亦小幅走高，與西班牙的漲幅相當。
• DAX（德國）：+0.07% 至 25,629.25 — 德國基準指數幾乎持平，但仍維持在接近歷史高位的水準，投資者在強勁的企業財報與較高的債券殖利率之間權衡。
• CAC 40（法國）：+0.28% 至 8,509.65 — 法國在當日領漲主要指數，受惠於奢侈品和工業類股的強勢表現。
• FTSE 100（英國）：-0.27% 至 10,868.04 — 英國基準指數是唯一下跌的主要指數，受到大宗商品相關類股走弱及近期上漲後部分獲利了結的壓力。

週線表現

所有主要歐洲指數本週均收高，德國 DAX 領漲：

• 德國 DAX：+2.11%
• 法國 CAC 40：+1.64%
• 英國 FTSE 100：+1.23%
• 西班牙 IBEX 35：+1.01%
• 義大利 FTSE MIB：+0.71%

整體而言，歐洲市場本週以建設性的基調作收。多數主要指數小幅收高，顯示投資者仍保持謹慎樂觀態度，即使他們繼續在不斷變化的利率預期、財報和全球宏觀經濟發展中尋求方向。

歐洲收盤時的美國股指

隨著倫敦和歐洲交易員陸續離場，美國主要股指的快照顯示買方仍佔上風。大型股領漲，道瓊工業平均指數上漲超過 200 點，而 S&P 500 和納斯達克也在震盪交投中小幅上揚。唯一的例外是羅素 2000 指數，該指數持續落後，因較高的美債殖利率對規模較小、對經濟更敏感的公司造成壓力。這種分化是一個常見的模式：小型股公司通常持有較高比例的浮動利率債務，當殖利率上升時更加脆弱，而擁有更強資產負債表和多元化收入來源的巨型股公司則更有能力吸收較高的借貸成本。整體而言，市場基調保持建設性，投資者青睞大型優質股，華爾街希望以積極的基調結束本週。

• 道瓊工業平均指數：+207.02 點（+0.40%）至 52,420.23 — 道瓊指數領漲主要指數，投資者重新轉向大型工業和防禦性類股。
• 納斯達克綜合指數：+76.32 點（+0.30%）至 25,198.49 — 科技類股走高，幫助納斯達克延續近期的復甦。
• S&P 500：+19.47 點（+0.26%）至 7,457.11 — 大盤維持在正面區域，反映多個板塊的漲幅，儘管個別表現好壞參半。
• 納斯達克 100：+56.68 點（+0.20%）至 28,163.02 — 大型成長股為漲勢做出貢獻，但漲幅較本週早些時候更為溫和。
• 羅素 2000：-24.29 點（-0.82%）至 2,921.81 — 小型股表現落後，顯示投資者對經濟更敏感的公司仍持謹慎態度，因美債殖利率持續走高。

美債殖利率全面上升

股市的韌性出現在美債殖利率全面走高之際。2 年期殖利率上升 6.4 個基點至 4.293%，10 年期殖利率上漲 7.2 個基點至 4.734%，30 年期殖利率增加近 6 個基點至 5.266%。30 年期殖利率超過 5% 是一個歷史上會增加長期借貸成本壓力的水準，包括抵押貸款和企業債券發行。通常情況下，殖利率上升會透過提高借貸成本並使債券相對股票更具競爭力，從而對股市構成逆風。然而，今日的價格走勢顯示，投資者更關注企業財報、經濟韌性和成長前景，而非利率的上升。

大宗商品與加密貨幣

隨著交易週接近尾聲，其他市場呈現好壞參半的基調。

• 原油上漲 $0.95，或 1.09%，至 $84.60，延續近期反彈，供應擔憂持續提供基本面支撐。
• 黃金下跌 $56.98，或 1.39%，至 $4,045.26。下跌原因是較高的美債殖利率和更強勢的美元降低了這種不產息貴金屬的吸引力。
• 白銀同樣承壓，下跌 $1.58，或 2.67%，至 $57.42，表現遜於黃金，交易者在近期強勢後進行獲利了結。
• 比特幣下跌 $1,992，或 3.08%，至 $62,725。此一下跌暗示加密貨幣市場出現一定程度的風險降低，儘管美國股市整體走強。

整體而言，跨市場的圖景反映出的是輪動而非廣泛的風險偏好升溫。股市在美債殖利率上升之際仍走高，原油延續漲勢，而貴金屬和加密貨幣則面臨利率上升和美元走強雙重壓力帶來的賣壓。