美元昨早承壓，EUR/USD 在歐洲早盤一度勉力守住 1.1600 關卡上方。隨著美伊緊張局勢持續發酵，債市也隨之反應，殖利率升至新一輪週期高點。美國 10 年期殖利率目前已逼近 4.74%，30 年期殖利率則觸及 5.32%——後者為 2007 年以來最高水準，使美國長期借貸成本回到全球金融危機爆發前才見過的區間。對外匯市場而言，這層關聯十分直接：美國殖利率走高墊高美元計價資產的報酬，此一動態在歷史上往往對美元形成支撐。

這令市場有諸多課題值得思考，各界密切關注聯準會在下週傑克森霍爾（Jackson Hole）年會前的動向——這是聯準會在懷俄明州舉行的年度經濟政策研討會，決策官員過去曾多次藉此場合釋放政策思路轉變的訊號。市場隱含的 9 月升息機率週一早盤一度降至約 29%，目前已回升至約 35%。

最新發展使美元跌勢獲得控制，而就 EUR/USD 而言，關鍵技術水位同樣發揮抑制作用。

[EUR/USD 日線圖]

買方昨日本有大好機會嘗試向上突破，可惜功虧一簣，儘管價格一度推升至 100 日移動平均線（紅線）上方。該關鍵水位在前幾週即已壓制上行動能，如今買方還須面對 4 月至 6 月下跌波段 50.0 斐波那契回檔位帶來的額外阻力——該水位約在 1.1586，恰為此波跌勢的中點。

因此，買方必須穩健突破上述兩道關鍵技術水位，才能真正確立強勢攻上 1.1600 關卡之上的格局。然而在美債殖利率飆升的背景下，這將是艱鉅任務——除非觸發因素來自另一主要貨幣：日圓。

USD/JPY 目前開始重新向 160 大關靠攏，隨著價位逼近整數關卡，可能再度出現干預行動——日本當局過去曾在此區域進場，並一再表示已準備好防範過度的單邊走勢。主要經濟體協調匯市干預並非沒有前例，例如 2011 年 G7 對日圓的聯合行動，聯手干預再次釋出更強烈訊息的可能性確實存在。但若美國財政部改以 EUR/JPY 作為間接影響市場的替代途徑——近數十年來美國當局極少採取此一路線——歐元兌美元的任何漲勢也將因此更加受限。

目前為止，EUR/USD 買方仍是差一步而未能如願。關鍵水位雖正受到測試，但尚未達到足以確立進一步上行走勢的臨界點。