歐洲監管機構正朝著對能從穩定幣產生間接收益的加密產品實施更廣泛限制的方向推進，同時歐洲銀行管理局（EBA）正敦促政策制定者將加密資產借貸與DeFi准入進一步納入歐盟的監管框架。

歐洲央行體系主張，MiCA——即歐盟《加密資產市場監管規則》，為歐盟授權與監管加密資產服務的框架——應將現行對穩定幣利息的禁令擴大，使其同樣涵蓋透過借貸、放款、質押及類似結構所產生的間接報酬，正如CoinDesk報導所述。此提案提出之際，監管機構正在審查加密平台是否能在目前禁止直接利息的情況下，有效地重新打造收益型產品。監管機構如何解決直接與間接的區分，將為整個歐盟的穩定幣收益型產品劃定界線。

在另一項建議中，EBA敦促歐盟委員會審查加密資產借貸的監管，包括將客戶連接至去中心化借貸協議的服務。該機構表示，這些活動正在歐盟成員國間擴展，並可能帶來涉及槓桿、抵押品、費用、揭露與潛在虧損的消費者風險。借貸目前位於MiCA核心規則之外，這正是EBA希望在框架檢討期間將其納入評估的原因。

更廣泛的DeFi准入規則

EBA的提案可能影響提供介面或產品使客戶能夠使用DeFi借貸的加密資產服務提供商。監管機構特別關注中心化企業與去中心化協議之間日益擴大的重疊。

EBA已針對可能的保障措施確定了數個領域：

• 涵蓋中介式加密借貸的規則
• 對促進DeFi借貸准入的企業的要求
• 加強有關收益、抵押品與風險的揭露
• 可能的適當性與槓桿管制
• 針對涉及不合規穩定幣的借貸的措施

歐洲證券與市場管理局（ESMA）也呼籲制定涵蓋質押、借貸與放款的相稱要求，並提出更明確的標準，以判定某項DeFi活動是否真正去中心化。

MiCA檢討可能重塑加密服務

這些提案不會立即改變歐盟法律。它們是MiCA持續檢討的一部分，監管機構正利用這一程序評估落在框架之外的活動——該程序將決定這些建議最終是否轉化為約束性規則。

MiCA目前禁止發行商與加密服務提供商對電子貨幣代幣——即與單一法定貨幣掛鉤的穩定幣所屬類別——提供利息，且該規則也將某些與持有期間掛鉤的報酬視為利息。

因此，歐盟委員會的檢討可能決定監管機構未來如何處理穩定幣借貸、質押與DeFi准入。對加密企業而言，關鍵問題在於新要求是僅適用於中介機構，還是也會觸及旨在提供間接穩定幣收益的產品與結構。