據《金融時報》報導，歐盟監管機構正在質疑幣安如何透過一家阿布達比持牌實體持續服務歐洲客戶，此案正發展為《加密資產市場監管規則》（MiCA）下的首個重大測試案例。

幣安此前因未能依據 MiCA 取得牌照而被要求關閉其歐盟業務。MiCA 是歐盟針對加密資產服務提供商的牌照制度，於 2024 年底全面生效。歐洲證券與市場管理局（ESMA）以及法國、德國和希臘的國家監管機構，目前正在審查幣安在未能取得 MiCA 核准後，如何依賴一項牌照豁免條款繼續向歐盟客戶提供服務。部分監管機構已要求幣安提供資訊，若對其答覆不滿意，包括罰款在內的執法行動已列入考量。

該交易所目前透過一家阿布達比持牌實體服務部分歐盟客戶。未取得 MiCA 核准的業者原應自 7 月 1 日起逐步結束歐盟業務，並停止服務客戶，僅可協助客戶轉移或出售其持倉。幣安得以透過一項名為「反向招攬」的法律豁免繼續在歐盟營運，該豁免僅允許總部位於歐盟以外的業者，在歐盟客戶完全主動尋求服務、且未受任何行銷推廣的情況下為其提供服務。

ESMA 表示，該豁免「應被視為例外情況」，而非規避手段；荷蘭監管機構 AFM 則警告，業者「不能單方面主張反向招攬」。由於這是 MiCA 下反向招攬條款的首個重大考驗，監管機構在幣安案中對其解釋的寬嚴程度，可能為其他依賴同一途徑接觸歐盟客戶的非歐盟加密貨幣業者劃定實務界限。

什麼是反向招攬？

該豁免條款早在加密貨幣監管出現之前便已存在，源自歐盟投資服務框架 MiFID II。在英國於 2020 年 12 月 31 日退出歐盟金融體系後，ESMA 於 2021 年 1 月發布公開聲明，警告業者不得濫用反向招。該監管機構特別點出這類手法：先向歐盟公民進行行銷，再讓他們勾選「我是自己主動前來」的確認框。

離岸差價合約（CFD）經紀商也曾利用同樣的反向招攬手法接觸歐盟散戶交易者，並提供歐盟法規原本限制的高槓桿。幣安是陷入該豁免灰色地帶的最大型公司，且該交易所本就背負沉重紀錄：2023 年，幣安在承認洗錢及違反制裁相關指控後，支付了 43 億美元罰款。

幣安表示，其遵守營運所在地的當地要求，並「積極朝取得 MiCA 授權的方向努力」。該交易所在法國、西班牙和波蘭的自身牌照已依據 MiCA 失效，而 MiCA 的通行制度允許在單一成員國獲得授權的業者在全部 27 個歐盟國家提供服務。