歐盟已對俄羅斯祭出迄今最嚴厲的一套加密貨幣相關制裁。這些措施升級了自 2022 年俄羅斯全面入侵烏克蘭後展開的金融施壓行動；當時西方盟友將多家俄羅斯主要銀行排除在 SWIFT 之外，並凍結央行儲備。此後，加密貨幣逐漸成為俄羅斯跨境貿易愈發重要的通道。六名接受 BeInCrypto 採訪的俄羅斯產業專家承認，這些措施確實會帶來影響，但他們對長期後果仍意見分歧。

新的制裁方案鎖定在第三國營運的 14 家加密貨幣平台，以及 94 家俄羅斯銀行和莫斯科交易所。值得注意的是，歐盟首次授權自身可禁止任何被認定協助俄羅斯規避制裁的外國加密服務——這代表其做法從針對特定具名實體，轉向可適用於全球平台的更廣泛執法機制。

陣營一：市場將會適應

俄羅斯資深立法者 Anton Tkachev 將最新措施視為既有模式的一部分。他認為，制裁已成為常態，企業只會將其納入規劃。被封鎖的網站很快就會被取代。

Tkachev 以 Garantex 作為例證。執法部門在 2025 年初查封了這家俄羅斯交易所，但其團隊在數日內便以 Grinex 之名重新推出平台。正如此前報導所述，仿效平台也持續出現。

較新的市場參與者仍會感受到摩擦。錢包會被標記，國際轉帳會引發合規審查，使用者也必須證明其資金來源。Tkachev 將此形容為營運上的不便，而非根本性威脅；他指出，所謂的「硬化效應」讓俄羅斯團隊更具應變能力。

俄羅斯數位經濟顧問 Nadezhda Surova 也認同這一評估。她表示，市場在已經適應前 20 輪制裁後，正「展現出對制裁壓力的韌性」。在歐盟此前針對整個產業的禁令之後，她預期交易活動將轉向去中心化應用程式、點對點交易和穩定幣。

資金也在流向被視為友好的司法管轄區。吉爾吉斯是值得注意的例子；根據 TRM Labs，截至 2024 年底，該國已有 126 家持牌加密公司，交易量達 $4.2 billion。阿聯酋和喬治亞在 2022 年後同樣吸引了俄羅斯企業與資金流入，並已成為區域加密樞紐。

NGE Farm 的加密產業高階主管 Dmitry Zuev 警告稱，現階段「下結論還為時過早」。他預期最顯著的干擾將影響跨境支付。他補充說，對一般企業而言，俄羅斯新的國內加密貨幣法律將比歐盟制裁更重要。

陣營二：走向孤立之路

俄羅斯加密貨幣律師 Maria Agranovskaya 則更為警覺。她將這套方案形容為對俄羅斯加密貨幣市場首次大規模、直接的打擊——在她看來是「嚴重，但尚不致命」。歐盟去年對一種盧布支持穩定幣實施的首項加密貨幣專項處罰範圍較窄。

她警告，新規則威脅到俄羅斯使用者在吉爾吉斯、阿聯酋和喬治亞所依賴的平台。可能結果是孤立，以及不斷擴大的「灰色」市場。她引用前部長 Andrey Nechayev 的說法；他預見「俄羅斯聯邦內部將形成一個封閉的加密貨幣市場」。

影響已可量化。根據 Elliptic，制裁實施後，盧布支持代幣 A7A5 的每日轉帳量從超過 $1.5 billion 驟降至約 $500 million。Uniswap 封鎖了該代幣，一些交易者在資金被追溯至該代幣後，帳戶甚至遭到凍結。

俄羅斯加密產業協會負責人 Alexey Zyuzin 預測，市場將出現分化：

「Two circuits are likely to form. The first is a legal domestic market under the control of the Russian regulator… The second is a cross-border segment, where elevated sanctions and technological risks will persist.」

他指出，依賴外國支付的企業面臨最大風險。

俄羅斯媒體集團 RBC 的加密貨幣負責人 Nikolai Zagvozdkin 表示，完整目標名單尚未公布。儘管如此，訊號已相當明確：歐洲現在將加密貨幣視為俄羅斯貿易基礎設施的核心。交易所將加強合規檢查，導致更多凍結和拒絕。

「Working with crypto will become more expensive, slower, and somewhat less transparent,」他說。

影響程度取決於什麼

六名專家都同意一點：最終損害取決於歐盟實際指定哪些實體。完整名單仍未披露，但早期估計約有 10 或 11 家平台。若措施涵蓋俄羅斯人使用的所有服務，干擾將會廣泛擴散。若僅限於受制裁銀行和已知規避網絡，市場將會適應——正如過去一樣，只是限制會更嚴格。