eToro (NASDAQ: ETOR) 公布第二季業績超越華爾街預期，開盤時錄得GAAP淨利5,300萬美元。同一份公告中也宣布了以2.31億美元收購美國券商TradeZero的協議，同時數據顯示該平台加密貨幣交易活動同比大幅下滑，突顯在加密貨幣交易量走軟之際，公司正更加倚重股票交易和券商業務擴張。

儘管獲利超出預期，ETOR股價仍未能獲得支撐，延續了前一交易日的跌勢。該股在週二早盤下跌超過8%，報每股31.15美元。根據Google Finance，eToro的市值已降至25.1億美元。

第二季財務亮點

根據eToro 2026年第二季財報新聞稿，截至6月30日止季度，調整後稀釋每股盈餘為0.68美元，超越0.61美元的市場共識預期。這標誌著eToro連續第四個季度超出預期。

報告中的關鍵數據包括：

• GAAP淨利5,300萬美元，較去年同期的3,000萬美元成長77%
• 淨貢獻額2.29億美元，受股票交易推動成長9%
• 入金帳戶數增加18%至428萬
• 資產管理規模（AUM）達到192億美元
• 現金、現金等價物及短期投資估計為12億美元

CFO Meron Shani指出，客戶正在各資產類別之間輪動，而非集中於單一資產類別。這一趨勢反映在用戶行為上：在2025年第四季至2026年第一季期間交易大宗商品的eToro用戶中，有60%在第二季擴展至股票交易。該群體中近90%在同一時期也交易了加密貨幣。

加密貨幣交易量大幅下滑

eToro加密貨幣交易活動的下降反映了整個行業的放緩趨勢。2026年7月，該平台加密貨幣交易總數降至140萬筆，同比下降73%。每筆交易的平均投資金額也下降了50%，降至182美元。

加密貨幣業務的放緩也反映在eToro的資產負債表上。營收從去年同期的19億美元下降約30%至13.4億美元。股票和大宗商品合計貢獻了1.41億美元的淨利，而加密貨幣資產僅貢獻了1,970萬美元。正如先前報導，eToro的加密貨幣利潤在2026年第一季已縮減至淨交易利潤的約5%，這提醒我們該平台的營收結構已更加依賴非加密貨幣交易活動。

TradeZero收購瞄準美國市場

TradeZero收購案代表了eToro加強在美國——其最薄弱的地理市場——布局的努力。TradeZero成立於2015年，在美國、加拿大及國際市場提供線上券商服務，服務對象為活躍交易者。

根據交易條款，eToro將支付現金加上最高250萬股新發行的A類股票，總對價上限為2.31億美元。該交易預計在2027年上半年完成，尚需監管部門批准。

此次收購為eToro帶來了經紀自營商基礎設施，在美國市場中，自行建立這些基礎設施比收購更為困難，因為推出受監管產品所需的不僅僅是從其他司法管轄區轉移技術。對eToro而言，這筆交易的重點不在於快速擴大規模，而在於補足在券商規則和審批決定平台擴張速度的市場中更直接競爭所需的營運能力。

Calcalist報導，TradeZero在截至6月30日的12個月內錄得約8,000萬美元的營收，毛利率為81%。按交易上限計算，此估值約為TradeZero營收的2.9倍。Jefferies擔任eToro的財務顧問。該公司表示這是2026年簽署的第三筆收購。

CEO Yoni Assia表示：「今日的公告是建設我們美國業務的重要一步。」

eToro一直在穩步擴大其美國版圖，繼在該州BitLicense制度下經歷漫長的審批等待後，已於今年4月進入紐約。