Ethereum 質押量已升至歷史新高，目前全網鎖定 4,104 萬枚 ETH，約占 ETH 總供應量的 34%。這一里程碑出現之際，質押收益率已降至有紀錄以來最低水準。這一增長延續了 Ethereum 於 2022 年 9 月轉向權益證明後開始加速的趨勢；自 2023 年 4 月 Shanghai 升級啟用提款功能以來，質押參與度持續攀升。

根據鏈上分析師 Merlijn The Trader 的說法，已質押 ETH 的總價值約為 777 億美元；在 ETH 市場價格走低的背景下，該數字過去一年下降了 40%。

收益率下滑之際，質押占比創新高

Merlijn 在 X（Twitter）上分享了這些數據，並指出這是 Ethereum 有史以來通報的最高質押占比：

41,040,000 ETHEREUM ARE LOCKED IN STAKING

A record 34% of the entire supply.

That stake is worth $77,700,000,000 today. Down 40% in a year.

Stakers now earn 2.62%, down from 3.05%. Issuance rose from 0.757% to 0.842%.

Record supply locked. Lowest payout ever offered to lock… pic.twitter.com/e3nJDYmOqG

— Merlijn The Trader (@MerlijnTrader) July 24, 2026

在 34% 的供應量被鎖定於質押的情況下，市場上可自由流通的 ETH 數量有所減少。不過，這並不會消除來自流動性質押代幣或潛在解除質押流量的賣壓。Lido、Rocket Pool 和 Coinbase 等流動性質押協議已成為質押參與的主要管道，並發行 stETH 等可交易代幣，使持有人在底層 ETH 仍被鎖定時仍可取得流動性。

質押獎勵下降，發行率上升

Ethereum 質押獎勵已降至約 2.62%，低於先前的 3.05%。Merlijn 將其稱為鎖定 ETH 所能獲得的歷來最低回報。收益率下降在機制上與參與度提升有關：隨著更多驗證者加入網路，固定規模的區塊獎勵與小費會分配給更大的質押者群體，從而降低每枚已質押 ETH 的回報。

收益率下降可能影響投資者如何評估質押相較於其他收益型選項的吸引力。部分持有人可能會為了參與網路而繼續質押，另一些人則可能重新評估收益、流動性需求與市場風險之間的取捨。

同時，Ethereum 的發行率已從 0.757% 升至 0.842%。發行指的是透過網路獎勵創造新的 ETH，這一變化代表投資者需關注的另一項供應端指標。該機制與 Ethereum 的 EIP-1559 費用銷毀機制並行運作；後者會銷毀部分交易費用，意味著 ETH 淨供應動態取決於新發行量與被銷毀費用之間的平衡。

ETH 價格守在短期支撐上方

在 Bitstamp 的 ETH/USD 日線圖上，Ethereum 交易價格約為 1,859.2 美元，圖表讀數期間下跌約 0.95%。ETH 仍低於其主要 Fibonacci 區間。

Ethereum 目前維持在 1,800 至 1,780 美元之間的短期支撐上方，該區域被視為當前復甦嘗試的重要位置。若跌破這一水準，1,700 美元和 1,600 美元可能重新成為市場關注焦點。

上行方面，第一個主要復甦水準位於 2,120.7 美元。在達到該水準之前，ETH 需要重新站上 1,950 美元和 2,000 美元。若日線收於 2,120.7 美元上方，可能打開通往 2,592.1 美元的路徑。

動能指標在日線圖上呈現多空交錯的局面。MACD 線接近 41.8，高於約 38.3 的信號線。RSI 接近 54.45，而其平均值仍較高，為 59.79。