在最新的比特幣 ETF 消息中，以太幣質押產品正大幅搶走 BTC 的關注，因為質押已成為加密交易所交易產品的一項重要功能，讓投資人能透過證券帳戶追求區塊鏈獎勵，而無須自行管理整個流程。

21Shares 將質押描述為鎖定一定數量的資產，以驗證區塊鏈網路（例如以太坊或 Solana）上的交易，並換取與質押數量掛鉤的獎勵。該公司的 21Shares 以太幣核心質押 ETP（代碼 ETHC）說明了這種結構的運作方式。根據產品頁面，質押收益每日計入該 ETP 的資產淨值，而 30 天平均收益率則是衡量長期表現更平穩的指標。

ETHC 的質押結構搶走 BTC ETF 的關注

21Shares 表示，ETHC 讓投資人無須鎖定資產即可取得質押收益。產品頁面指出，尋求質押利益的個人投資人可能面臨高投資門檻與提款等待期，而 ETHC 的設計旨在透過專業風險管理提供相關管道。

該頁面還列出 0.10% 的產品費用，並指出 ETHC 由標的 ETH 提供 100% 實物支撐，這些 ETH 由機構級託管人存放於冷錢包。該 ETP 以 ETHC 代碼掛牌，並可在多家歐洲交易所交易。

這項設計之所以重要，是因為質押在過去向來需要投資人自行處理技術步驟與時間限制，而 ETP 結構則將這些功能打包進一個受監管的市場包裝中，可透過標準帳戶買賣。對於比較加密產品的市場參與者而言，重點不在於取代直接持有，而在於存取、託管與獎勵分配如何被整合進單一工具之中。

質押如何融入 ETP

21Shares 在一份針對投資顧問的報告中指出，質押 ETP 可以在標準證券基礎設施內提供獎勵。該公司表示，資產以實物支撐、隔離存放於冷錢包；質押委託給機構級服務提供商執行；而獎勵在扣除費用與開支後，會在 ETP 每季現金分配之前計入資產淨值。

21Shares 還表示，專屬的流動性緩衝機制可以解決從取消質押到收到資產之間的延遲問題，這種延遲可能使每日贖回變得複雜。該報告將透過 ETP 進行質押，視為投資顧問與投資人取得質押潛在獎勵的一種方式，而無須直接管理私鑰、解綁期或鏈上獎勵事件。

監管與產品發展

根據 21Shares 的報告，SEC 於 2025 年 9 月核准了允許在現貨以太幣 ETP 中進行質押的申請文件。報告還指出，Solana 質押 ETP 在 11 月推出後一個月內，管理資產規模便突破 10 億美元。

這些發展顯示，市場對於加密 ETP 如何在資產曝險之外納入質押功能的關注與日俱增，產品發行商如今不僅在費用與託管上競爭，也在收益與結算機制的結構設計上一較高下。與其他加密相關產品一樣，21Shares 提醒，加密資產涉及重大風險，過往績效並不代表未來表現。