Ethereum [ETH] 持續顯示穩定的質押需求，驗證者退出佇列仍維持在零。AMBCrypto 先前報導指出，空置的退出佇列反映了長期持有者的信心，與去年市場崩盤期間形成對比；當時排隊退出的 ETH 曾達到 260 萬枚 ETH 的高峰，估計等待時間約為 44 天。

驗證者進入與退出佇列是 Ethereum 權益證明設計的一部分，用於限制驗證者加入或離開活躍集合的速度。因此，佇列長度受到密切關注，因為它可顯示是否有更多 ETH 正等待被質押，或驗證者是否正排隊退出主動驗證。

此後，佇列動態已出現反轉。目前進入驗證者集合需要接近 44 天，且略高於 250 萬枚 ETH 正等待進入驗證者佇列。持有者願意等待約六週才開始進行 ETH 質押並取得獎勵，被視為質押需求持續存在的跡象。

隨著交易所儲備下降，質押需求持續存在

交易所中的 Ethereum 儲備下降，指向持續累積的趨勢。短期而言，AMBCrypto 指出，智慧合約部署與中位數費用增加，加上槓桿維持在受控範圍內，被視為潛在價格復甦的建設性條件。

較低的交易所儲備通常受到追蹤，因為存放在交易所之外的代幣一般較不會立即可用於現貨賣出，儘管該指標本身無法識別持有者意圖。就 Ethereum 而言，交易所儲備趨勢在進入佇列與質押參與度之外，提供了另一項資料點。

在 ETH 質押退出佇列清空的同時，機構參與也仍然可見。Bitmine Immersion Technologies [BMNR] 於 7 月 27 日星期一宣布，根據官方公告，其總持倉已達 118 億美元：

該公司表示，該數字代表加密資產、總現金與有價證券，以及「moonshots」的總和。Bitmine 報告持有 5,787,414 枚 ETH，按每枚 ETH 1,948 美元估值，相當於 ETH 總供應量的 4.8%。

Bitmine 的已質押 ETH 總量為 4,917,189 枚 ETH，按每枚 1,948 美元計算價值 96 億美元。其預估質押獎勵按年化計算為 2.99 億美元。該公司也宣布，過去一週又買入 9,946 枚 ETH。

Bitcoin 與 altcoin 分析師 Merlijn the Trader 在 X 上發文表示，Ethereum 總供應量中近 34% 已被鎖定於質押中：https://x.com/MerlijnTrader/status/2080624041921224973?s=20

該分析師也指出，ETH 質押收益率為 2.62%，低於一年前的 3.05%。隨著更多 ETH 參與驗證，Ethereum 質押收益率可能下降，因為協議獎勵會分配給更大的活躍驗證者基礎。儘管獎勵下降，ETH 質押需求仍持續存在，這被視為長期持有者信心的另一項跡象。

分析師將 ETH 價格與平均成本基礎比較

加密分析師 Burak Kesmeci 表示，Ethereum 的平均成本基礎為 2,305 美元，相較之下 ETH 的市場價格為 1,938 美元。基於這項比較，他形容這一主要 altcoin 仍可視為「便宜」。

平均成本基礎常被用作鏈上參考點，用以判斷整體持有者處於獲利或虧損狀態，但它本身並不是擇時工具。結合機構參與上升與長期持有者信心跡象，這些資料顯示，儘管市場仍存在不確定性，Ethereum 仍持續吸引較長期投資者。

不過，AMBCrypto 也指出，包括 MVRV 和獲利能力在內的其他指標顯示，目前仍過早判定 Ethereum 或 Bitcoin 已經觸底。