以太坊質押供應量創下 4,140 萬 ETH 新高，單週鎖定 140 萬 ETH

鏈上數據顯示，以太坊的總質押供應量已攀升至 4,140 萬 ETH 的歷史新高，約佔 ETH 總供應量的 34%。自以太坊於 2022 年 9 月完成向權益證明（Proof of Stake）的過渡以來，質押的 ETH 在網絡安全中扮演著核心角色——驗證者鎖定 ETH 以處理交易並保障網絡安全，同時賺取獎勵。僅在過去一週，就有超過 140 萬 ETH 流入質押，進一步減少了公開市場上可用的 ETH 數量。考慮到自 2023 年 4 月上海升級以來質押提款已成為可能，但存款持續超過提款，這種持續的淨流入尤為引人注目。

這一趨勢在機構和大型個人參與者中均可觀察到。Lookonchain 的最新數據顯示，Tom Lee 旗下的 BitMine 額外質押了 150,120 ETH（約 2.78 億美元），使其總質押持有量達到 507 萬 ETH，價值約 93.8 億美元——約佔其 ETH 總持有量的 87.4%。巨鯨錢包也在採取類似策略。一個錢包提取了另外 19,000 ETH 並立即進行質押；在過去三週內，同一錢包已累計提取並質押了 112,000 ETH，價值超過 2.08 億美元。

隨著更多 ETH 被鎖定在質押中，可用於交易的流動供應量隨之收縮。雖然 Lido 的 stETH 等流動質押衍生品通過將質押部位代幣化為參與者提供了一定的靈活性，但很大一部分質押的 ETH 仍然處於鎖定狀態，減少了活躍交易的供應量。流通中的代幣減少意味著市場流動性收緊，即使相對適度的買入或賣出壓力也能對價格產生比例更大的影響。

ETH 在第三季度迄今已上漲超過 18%，一些市場觀察人士將此輪漲勢部分歸因於流動供應量的縮減。

更廣泛的加密貨幣流動性面臨壓力

以太坊質押的激增與加密貨幣市場整體流動性收緊的更廣泛跡象同時出現。

穩定幣行業可能正進入有記錄以來最疲軟的一個季度。STABLE.C——穩定幣總市值的衡量指標——本季度下降了 1.6%，創下其最差的季度表現紀錄。這一下跌伴隨著超過 60 億美元的流動性退出加密貨幣市場。

摩根士丹利將 Circle 下調至低配評級，並將其目標價從 106 美元下調至 38 美元，理由是 USDC 增長放緩以及儲備收入面臨越來越大的壓力。

鏈上數據反映了這一更廣泛的放緩趨勢。44 家主要交易所的日均現貨交易量上週降至約 150 億美元——為今年最低水平，較 1 月的峰值下降了近 70%。日均交易量自 2025 年 12 月以來下降了約 50%，降至約 200 億美元。

以太坊作為市場訊號的角色

隨著加密貨幣交易活動放緩和穩定幣流動性收縮，更廣泛市場的流動性狀況可能仍然受限。以太坊加速的質押活動加劇了這一動態——減少了可用於活躍交易的 ETH，可能使訂單簿更加稀薄，價格對個別交易更加敏感。

儘管面臨流動性逆風，ETH 仍以超過 18% 的季度漲幅持續跑贏大盤，表明投資者正將資金集中於該資產。以太坊的質押增長和價格強勢是否會繼續使其成為更廣泛加密貨幣市場表現的關鍵晴雨表，仍是市場參與者關注的懸而未決的問題。

來源：CryptoNews.net | AMBCrypto