Ethereum 的 MVRV 比率正接近一項備受關注的技術訊號，同時在 ETH 交易價格低於其已實現價值之際，分析師也在追蹤關鍵流動性水準。多項鏈上指標同時閃現潛在底部訊號，而 Ethereum 相對 Bitcoin 的競爭地位在 2025 年持續走弱，使這些指標對於評估當前下行趨勢是否接近耗盡的交易員而言尤其重要。

該代幣的 MVRV（Market Value to Realized Value，市值與已實現價值比率）將 Ethereum 的市值與所有流通代幣的總成本基礎進行比較，目前正接近向上突破其 160 日簡單移動平均線，分析師稱這一型態為黃金交叉。當 MVRV 低於 1 時，如同市場價格低於已實現價格時所呈現的狀況，代表平均持有者處於帳面虧損；這種情況在歷史上曾出現在復甦階段之前。交易員先前曾將類似結構與 ETH 的轉折點聯繫起來。最新訊號出現之際，Ethereum 交易價格接近 $1,900，仍低於今年稍早觸及的水準。

Ethereum MVRV 比率接近黃金交叉

分析師 Ali Charts 在 X 上指出這一正在形成的型態，並表示 MVRV Momentum 指標衡量的是整體持有者獲利能力與其中期趨勢線之間的關係。

ETHEREUM: GOLDEN CROSS Ethereum is approaching a bullish crossover on its MVRV ratio against its 160-day SMA. The MVRV Momentum tracks the relationship between aggregate holder profitability and its medium-term trend line. When the daily MVRV ratio breaks back above its 160-day… pic.twitter.com/RMIe2OA1rG — Ali Charts (@alicharts) July 23, 2026

https://x.com/alicharts/status/2080222487455920517?ref_src=twsrc%5Etfw

在圖表觀察者看來，突破 160 日 SMA 通常可能意味著市場正脫離投降式拋售狀態。這也可能顯示持有者重新開始累積。過去三年中，類似交叉曾與 ETH 的重大復甦階段同時出現。

這些先前案例都發生在賣方長時間主導市場活動之後。目前這一結構則是在 Ethereum 經歷數月疲弱價格走勢後出現。

ETH 交易員關注 $1,870 至 $1,900 之間的流動性

交易員 Ted Pillows 指出，$1,870 至 $1,900 區間附近正在形成一個流動性集群。他表示，隨著市場顯現初步修正跡象，Ethereum 可能掃過該區域。

根據 Ted 的說法，若價格穿越該區域，市場焦點可能轉向 $1,980 至 $2,000 區間。他形容，在任何流動性掃蕩發生後，這一較高區間值得關注。

$ETH has formed a liquidity cluster around the $1,870-$1,900 level. With markets showing slight correction, Ethereum could sweep this liquidity zone. But after this, a rally towards $1,980-$2,000 would start to look interesting. pic.twitter.com/WgCRSxE2qf — Ted (@TedPillows) July 23, 2026

https://x.com/TedPillows/status/2080212823368450428?ref_src=twsrc%5Etfw

CoinGecko 數據顯示，截至撰稿時 ETH 報 $1,898.54。過去 24 小時交易量總計 $9.53 billion。該代幣當日下跌 1.10%，但過去一週仍上漲 1.61%。

CryptoQuant 數據顯示 ETH 低於已實現成本基礎

CryptoQuant 研究顯示，Ethereum 的交易價格低於其已實現成本基礎。ETH 約低於其 $2,304 已實現價格 17%，位於其已實現價格區間的下半部。已實現價格反映所有錢包的平均鏈上取得成本，這意味著更廣泛的 Ethereum 持有者群體目前處於虧損狀態——在過去週期中，這種情況通常會抑制進一步賣壓。

CryptoQuant 表示，從歷史來看，這一區域曾與市場底部和更強的上行潛力相符。ETH/BTC MVRV 比率也大幅回落。該比率在 2025 年 8 月於接近 0.95 見頂後，目前約為 0.65。這一水準仍高於過去 ETH 相對 Bitcoin 觸底時對應的 0.45。ETH/BTC 比率被廣泛視為衡量 Ethereum 相對 Bitcoin 強弱的指標，其持續下滑反映出這段期間市場資金由 altcoins 轉向集中於 Bitcoin 的整體趨勢。

ETH 與 BTC 之間的賣壓似乎也有所緩和。ETH/BTC 交易所流入比率已從高於 1.5 的峰值降至接近 0.8。CryptoQuant 指出，這一讀數仍高於早前低點時觀察到的 0.4 門檻。交易所流入比率衡量代幣流入交易所的相對速度，是賣出意圖的代理指標；比率下降顯示相較於 BTC 持有者，ETH 持有者存入交易所的代幣較少。

機構部位也顯示出早期變化跡象。ETH/BTC ETF 持倉比率在 6 月降至約 0.115，之後回升至 0.13。兩者之間的每週現貨成交量也大幅下降，從 1.75 降至約 0.5。ETF 持倉比率追蹤美國受監管工具中，機構對 Ethereum 相對 Bitcoin 曝險規模的比例。

CryptoQuant 表示，其追蹤的五項訊號中已有兩項處於觸底水準，其餘指標則持續改善。