以太幣(Ethereum)——按市值計算的第二大加密貨幣——近幾日上演強勁反彈,一位知名鏈上分析師認為,只要先突破關鍵阻力區,這波漲勢最終可望上看 5,000 美元。若漲至該價位,ETH 將超越 2021 年 11 月約 4,878 美元的歷史高點,寫下歷史新高,而不只是重新觸及舊高。

這套論點建立在 MVRV 數據、巨鯨動向與交易所資金流的綜合表現之上,三者自 8 月中旬起同步轉強,構成整體偏多的鏈上格局。

MVRV 黃金交叉點燃漲勢

8 月 19 日,以太幣的 MVRV 比率向上突破其 160 天移動平均線,形成黃金交叉。自該訊號出現以來,ETH 已大漲約 34%,從約 1,905 美元一路攀升至接近 2,547 美元的高點。黃金交叉——即較快的均線向上穿越較慢的均線——在技術分析中通常被解讀為上升動能正在增強的訊號。

分析師 Ali Martinez 指出,從歷史先例來看,這類交叉訊號出現後往往伴隨可觀的上漲行情,但過往表現並不保證未來結果。

2/7 On August 19, Ethereum's MVRV Ratio formed a golden cross above its 160-day moving average. Since then, $ETH has surged 34%, rising from $1,905 to a high of $2,547. The move has been explosive, but the data suggests there may be more upside ahead. pic.twitter.com/EQ3IRsxWuc — Ali Charts (@alicharts) August 23, 2026

該指標比較市場價值與已實現價值,是市場密切關注的指標,用以判斷資產相對於持有人平均持倉成本是遭到低估,還是漲勢已過度延伸。讀數高於 1 代表平均持有人處於獲利狀態,低於 1 則顯示整體市場普遍處於虧損。

巨鯨持續增持,交易所供給萎縮

支撐這個偏多技術格局的,是大型持有人日益增加的囤幣行為。過去一週,持有超過 10,000 枚 ETH 的地址數量增加 1.74%,網路上新增 17 個巨鯨錢包。由於以太幣的帳本是公開的,這類族群數據可以直接在鏈上統計,而無需仰賴持有人自行申報的部位估算。

與此同時,超過 180,764 枚 ETH(價值約 4.4 億美元)已從交易所提領。這類持續流出通常會減少市場上可立即出售的供給量,常被解讀為偏向長期持有的意願,而非短線交易操作。

2,722 至 2,970 美元的強大供給牆

儘管鏈上數據偏多,以太幣仍面臨重大考驗。URPD(UTXO 已實現價格分佈)數據顯示,約 1,670 萬枚 ETH 先前是在 2,722 至 2,970 美元區間買入,形成密集的供給區,可能構成強勁阻力。市場密切關注這類區域,原因是當價格回到大量買入的成本區間時,那些持有人會接近損益兩平,而歷史上賣壓往往在此聚集。

分析師指出,若能有效突破該區域,將開啟邁向更高目標的大門。下一個主要的 MVRV 定價帶位於 5,363 美元附近,對應 2.4 的 MVRV 水準——正是在該區域,5,000 美元這個心理目標價才變得切實可行。

6/7 If $ETH clears the $2,722–$2,970 resistance, the next major MVRV Pricing Band sits near $5,363, the 2.4 MVRV level. Still, a rejection from resistance back toward the Realized Price near $2,235 would be reasonable before a potential move to the 2.4 MVRV band. pic.twitter.com/KrMUDzdPFB — Ali Charts (@alicharts) August 23, 2026

若從目前阻力位回落,價格仍可能先重新測試 2,235 美元附近的已實現價格——相當於全網流通 ETH 的平均持倉成本——之後才會出現較持續的上攻走勢。

以太幣價格的可能後續路徑

以太幣邁向 5,000 美元的路徑,必須直接穿越 2,722 至 2,970 美元的阻力聚集區。巨鯨增持與交易所流出提供了有利的鏈上條件,但能否確認突破,仍取決於買方能否消化上方的供給賣壓。

截至 8 月 24 日,ETH 在從近期高點略微回檔後,於 2,400 美元中段區間交易。接下來幾個交易日將決定,MVRV 訊號與囤幣趨勢能否轉化為成功的突破,抑或市場仍需進一步整理。