一年多以來首個更高高點

以太幣（ETH）做到了過去一年多未能做到的事：錄得更高高點。該資產於 2025 年 8 月在 4,957 美元附近見頂，其後每一輪主要反彈均在更低高點夭折——直到本週，ETH 在 Binance 的 ETHUSDT 圖表上升至 2,807 美元，終於打破這一序列。從市場結構角度而言，一連串更低高點正是下跌趨勢的定義，而重新取得更高高點是扭轉格局的第一個結構性步驟。

分析師 Benjamin Cowen 表示，這波走勢已將 ETH 帶回其長期對數迴歸帶，即他用來衡量資產相對於歷史趨勢所處位置的區間。「至少這一輪週期，我不用再花整段時間喊 ETH 回家，因為它已經到家了，」他在 X 上發文指出：https://x.com/benjamincowen/status/2102553581270208579

Cowen 此前曾表示，他傾向在美國中期選舉年後半採用平均成本法持續買入，同時為第四季後段可能出現的另一場市場衝擊預留空間。

支撐這波走勢的需求正在擴大。企業財庫持續增持以太幣財庫部位，美國現貨以太幣 ETF 剛錄得單日 3.0768 億美元的歷史新高流入，此資金類別被追蹤為機構需求的指標。週線 RSI 已升至 64，根據分析，若突破 2,920 美元，將強化邁向 3,400 美元的論據。

有一項警訊值得注意：日線 RSI 在價格創出更高高點的同時錄得更低高點——即看跌背離——且成交量同步萎縮。RSI 衡量的是價格走勢背後的動能，因此此類背離被解讀為上升動能減弱，而非本身已確認反轉。關鍵位置在 2,440 美元附近；守住該位則多頭結構保持完好，失守則可能下探 1,950 至 2,000 美元區域。

週線上漲 10% 在 2,800 美元遭遇賣方

另一份週線分析從需求角度解析同一波走勢。ETH 本週上漲約 10% 並測試 2,800 美元阻力，其後賣方回歸，將價格推入回調——這回調最終可能只是買方再度上攻前的短暫停頓。

隨著更高高點確立，以太幣正穩步收復 2025 年以來的大部分跌幅。該分析的決定性條件很直接：若 2,800 美元阻力轉化為支撐，資產將有明確路徑邁向 3,000 美元及以上。最新價格走勢亦似乎確認 1,500 美元為本輪週期底部，為當前上升趨勢設定 3,300 美元及 4,000 美元作為下一個主要里程碑。

在更廣泛的山寨幣市場中，ETH 仍是基準資產——該領域使用最廣泛的智能合約網絡——其吸納 10% 週線漲幅而未出現更深回調的能力，正在影響整個市場的風險偏好。任何再度測試 2,800 美元時的關鍵在於成交量：站穩該水平之上，而非再次出現長上線遭拒，才能在週線路線圖中確認 3,000 至 3,300 美元區間的有效性。

2.8K 遭拒後的關鍵水平

ETH 在自 1.5K 區域急速回升並於 8 月加速突破 2.1K 區域後，目前正在 2,640 美元附近盤整。9 月的盤整已成為重要的趨勢參考，而最新一波回調恰落在 2.8K 遭拒後的 2.6K 至 2.7K 阻力區之內。若日線能持續收於該區域之上，將強化突破結構，並使 3K 區域成為下一個即時阻力。

下方方面，首個支撐為 2.4K 至 2.5K 的盤整區域。若出現更深的修正，ETH 將邁向 2.1K，該處 100 日及 200 日移動平均線正趨向潛在的黃金交叉——這是市場必須守住的水平，以免重陷下行漩渦。

4 小時圖顯示 ETH 從約 2.4K 升至 2.8K，其後未能守住高位並回落至區間下半部。若回升至 2.7K 之上，短線高點將重新聚焦於 2.8K；若持續遭拒，則目標指向 2.45K 的看漲訂單塊，再往下為 2.25K。4 小時 RSI 已從超買水平降至 50 以下——屬短線動能流失，而非已確認的反轉。

鏈上數據補充了一項結構性觀察：交易所供應比率（即存於交易平台的 ETH 份額）已從 2025 年初的約 0.18 降至約 0.123，接近最低水平，即便價格已回升至 2.5K 之上。另外，本週一名匿名巨鯨將價值 1.2 億美元的以太幣從 Galaxy Digital 的 OTC 檯面（大宗交易在公開訂單之外執行之處）轉入單一錢包。

COINOTAG 綜合指標：2,820 美元之牆

COINOTAG 專有的 42 項指標綜合支撐/阻力評分引擎，基於 Fibo 0.000、Donchian Upper 與 Swing High 來源的匯聚，將 2,820.16 美元阻力評為 80/100——STRONG——而較近的 2,703 美元翻轉區域評分為 52/100（Flip S→R、樞軸點、BB Upper）。首個支撐 2,659.67 美元獲 78/100 STRONG 評級（Flip R→S、Fibo 0.114、MACD Cross）。

現貨報 2,691.72 美元，24 小時上漲 0.32%，RSI 為 63.26，MACD 發出看漲訊號，趨勢分類為上升。衍生品持倉偏向建設性但槓桿偏高：資金費率 0.0007%（正費率，即永續合約多頭向空頭支付持倉費用）、未平倉合約 111.3 億美元、多空帳戶比 1.53（60.4% 為多頭），對應恐懼與貪婪指數讀數 71——貪婪。

根據綜合框架，多頭情境需要守住 2,659.67 美元之上以迫使重新測試 2,820 美元；若日線果斷收於 2,585.05 美元（63/100、EMA 20、一目均衡表 Tenkan/Kijun）之下，將令多頭情境失效。